2019-20年度國(guó)際菜油庫(kù)存偏緊，但歐盟生柴需求下降將導(dǎo)致菜油過(guò)剩，下降的幅度暫時(shí)難以衡量。19-20年度歐盟全年菜油總消費(fèi)預(yù)估為950萬(wàn)噸，其中660萬(wàn)噸接近三分之二的消費(fèi)將用于生柴的原料。若主觀認(rèn)為生柴消費(fèi)下降20%，那么作為原料的菜油需求將下降100萬(wàn)噸的數(shù)量級(jí)。

不考慮中國(guó)庫(kù)存的話，本年度國(guó)際菜油期末庫(kù)存僅有120萬(wàn)噸，歐盟生柴的下降將對(duì)國(guó)際菜油供需產(chǎn)生較大的改變。近期菜油階段性走弱，或與歐盟菜油轉(zhuǎn)賣至國(guó)內(nèi)有關(guān)，另菜豆價(jià)差偏高導(dǎo)致現(xiàn)貨供需兩弱，盤面交投清淡。

本周油廠提貨量走高，但4月份國(guó)內(nèi)菜籽集中到港供應(yīng)增加，短期庫(kù)存停止下降，菜油基差及月差轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)進(jìn)入5-6月國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)將再度偏緊，庫(kù)存將繼續(xù)下降。但未來(lái)歐盟菜油過(guò)剩若再度增加國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)的話，將對(duì)菜油形成較大壓制。

本周(截止到3月27日的一周)菜油現(xiàn)貨基差穩(wěn)定。其中華東穩(wěn)定至2005+300;廣東穩(wěn)定至2005+200;廣西穩(wěn)定至2005+350。3-4月國(guó)內(nèi)菜籽到港增加，而需求成交較為清淡，現(xiàn)貨和盤面交投意愿不強(qiáng)。但港口庫(kù)存持續(xù)偏低，預(yù)計(jì)基差大幅下跌空間有限。

本周華南工廠菜油成交19000，以遠(yuǎn)月基差成交為主。

(關(guān)鍵字：菜油)