每周隨筆金價(jià)短期反彈可期，中期仍看震蕩：自美聯(lián)儲公布縮減QE決定已半月有余，其間金價(jià)最低曾下挫至年度最低的1188美元/盎司，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多向好，但金價(jià)卻出現(xiàn)小幅反彈，持穩(wěn)于1200美元/盎司以上。我們延續(xù)此前的判斷，即金價(jià)已處于底部，短期反彈可期，中期仍看震蕩。主抓波段性機(jī)會，對于黃金股的投資需要注意股價(jià)對于金價(jià)Beta的大小及黃金公司的基本面。
　　上周大宗商品價(jià)格走勢：上周金價(jià)上升1.95%，銀價(jià)上升0.37%，WTI價(jià)格下跌5.62%，倫銅價(jià)格下跌0.88%，美元指數(shù)上升0.50%，焦煤期貨價(jià)格下跌8.47%，全球鋼鐵指數(shù)下跌0.96%以及美國天然氣價(jià)格下跌1.59%。
　　本周評論：1月金價(jià)可望利空出盡而反彈。從近期金價(jià)的表現(xiàn)來看，金價(jià)已經(jīng)消化QE退出的利空，等QE削減動(dòng)作開始，金價(jià)的一大利空將完全出盡。近期發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，而金價(jià)反彈強(qiáng)勁，一方面QE退出預(yù)期已消化，另一方面通脹的預(yù)期悄然上升。對于A股黃金股，我們以主題概念投資，選擇股價(jià)與金價(jià)Beta高者，推薦中金黃金，同時(shí)中長期推薦貴研鉑業(yè)。當(dāng)然，2014年金價(jià)難有大幅上漲的表現(xiàn)。
　　持續(xù)推薦業(yè)績大幅增長個(gè)股，亞太科技，海亮股份，利源精制。值得注意海亮股份到達(dá)我們目標(biāo)價(jià)12元，目前處于回調(diào)，我們下調(diào)組合中海亮的權(quán)重，但我們看好海亮業(yè)績大幅增長，中長期推薦。同時(shí)我們建議關(guān)注一些業(yè)績反轉(zhuǎn)的資源股，比如錫業(yè)股份、馳宏鋅鍺、中金嶺南、銅陵有色。上期我們已經(jīng)介紹了這些公司共同的特點(diǎn)：第一，公司有解禁概念或再融資概念；其次，鉛鋅、錫價(jià)基本面較好，價(jià)格可望在2014年上漲；第三，自去年3季度以來，這些公司的業(yè)績處于明顯的反彈中。
　　小金屬方面持續(xù)推薦環(huán)保概念股以及新能源、新材料。稀土整合已經(jīng)開始，同時(shí)我們中長期看好高端磁材應(yīng)用，推薦中科三環(huán)與五礦稀土。中長期看好碳酸鋰發(fā)展，推薦天齊鋰業(yè)。環(huán)保方面首推霧霾概念的貴研鉑業(yè)，格林美。
　　組合走勢：海通組合12月走勢：海通每月有色組合月收益率-0.32%，申萬有色指數(shù)下降7.36%，滬深300下降4.47%。
　　經(jīng)濟(jì)指標(biāo)簡述：美國經(jīng)濟(jì)開局良好，看好美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。歐元區(qū)基本面穩(wěn)健，寬松貨幣政策的預(yù)期繼續(xù)減弱。中國國內(nèi)銀行間隔夜拆借利率持續(xù)回落，舒緩了此前市場對流動(dòng)性緊缺的擔(dān)憂，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。
　　本月推薦股票：1月組合中科三環(huán)（30%）、海亮股份（20%）、貴研鉑業(yè)（15%）、亞太科技（15%）、中金黃金（10%）、利源精制（10%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國QE退出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速放緩。

(關(guān)鍵字：有色金屬 小金屬 馳宏鋅鍺)