中國10月社融、信貸數據較9月大幅下降，M2增速稍強于預期和前值，M1-M2剪刀差連續四個月收窄。

值得注意的是，10月以房貸為主的新增居民中長期貸款仍高達4891億元，占當月新增人民幣貸款比例達75%，或意味著房地產調控并未重創房地產市場。

央行11日發布的數據顯示，中國10月新增人民幣貸款6513億，預期6720億，前值12200億。10月社會融資規模8963億，預期10000億，前值由17200億修正為17209億。10月M2貨幣供應同比11.6%，預期11.4%，前值11.5%。

居民新增中長期貸仍高達近5000億

分部門看，10月住戶部門中長期貸款增加4891億元，占當月新增人民幣貸款比例達75%。9月住戶部門中長期貸款約為5741億元，占當月新增人民幣貸款比例達47.06%。

因為央行不單獨公布房貸數據，所以市場通常將住戶中長期貸款視為房貸。

九州證券鄧海清點評稱，居民中長期信貸仍高，表明房地產調控并未重創房地產市場：

新增貸款中，居民中長期貸款仍然高達5000億，并未明顯下行，與10月百城價格指數同比繼續上行一致，表明房地產調控對房地產市場的打壓并不如市場預期，中國房地產投資增速保持平穩概率較高。

非金融企業及機關團體貸款增加1684億元，其中，短期貸款減少438億元，中長期貸款增加728億元，票據融資增加1097億元;非銀行業金融機構貸款增加332億元。月末外幣貸款余額8004億美元，同比下降7.7%，當月外幣貸款減少41億美元。

這反映出，企業貸款下滑較大，尤其新增企業中長期貸款降至728億。天風固收高志剛等稱，這反映出企業融資需求有一定下滑，或許與地產企業融資受限有關。

社融大幅回落

10月社會融資規模8963億，預期10000億，前值由17200億修正為17209億。

其中，未貼現票據降幅有一定收窄，但委托貸款和信托貸款新增規模也有所下滑，表外融資整體下降。相比而言，債券和股票融資新增規模也有所下滑。

鄧海清點評，社會融資規模較上月大幅下滑，主要與季節性因數有關。

M2增速四連升 M1-M2剪刀差連續四月收窄

10月M2同比繼續上行,M1同比繼續下行，M1-M2剪刀差繼續收窄。

據央行數據，中國10月M2貨幣供應同比11.6%，預期11.4%，前值11.5%;M0貨幣供應同比7.2%，預期6.5%，前值6.6%;M1貨幣供應同比23.9%，預期23.5%，前值24.7%。

鄧海清點評稱，M1開始由超高增速回落，表明企業堆積現金的局面正在發生改變，企業層面的“流動性陷阱”正在得到緩解，與企業固定資產投資增速回升相匹配，支持中國經濟繼續回暖。

(關鍵字：樓市)