本周（12.10-12.14）宏觀面消息表現(xiàn)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)鋁錠市場(chǎng)高庫(kù)存依然制約著鋁價(jià)，市場(chǎng)延續(xù)外強(qiáng)內(nèi)弱行情。從周均價(jià)看，LME倫鋁環(huán)比上周上漲1.3%,滬鋁1302合約環(huán)比下跌0.44%，上海現(xiàn)貨鋁環(huán)比下跌0.49%。

本周倫鋁繼續(xù)走高，波動(dòng)幅度在2094-2148美元/噸之間。本周鋁價(jià)繼續(xù)運(yùn)行于均線系統(tǒng)上方，呈小幅沖高之勢(shì)；雖升幅并不算高，但起碼在形態(tài)上仍是維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)；所以我們對(duì)其的短期后市仍是暫抱樂(lè)觀預(yù)期，預(yù)計(jì)應(yīng)有望繼續(xù)向上方2200美元一線靠攏。而至于能否有效突破，則預(yù)期直接突破的概率不大，不排除有再經(jīng)歷一輪回調(diào)休整的可能。

圖一 滬鋁1302LME三個(gè)月鋁對(duì)比走勢(shì)圖

本周LME庫(kù)存下幅下降，截止12月10日減少12975噸至5174125噸。滬鋁1302合約周均價(jià)環(huán)比下跌0.44%，上海現(xiàn)貨鋁周均價(jià)環(huán)比下跌0.49%，上海期貨交易所鋁庫(kù)存減少12784至450145噸。

圖二 滬鋁1302現(xiàn)貨鋁價(jià)對(duì)比走勢(shì)圖

本周宏觀面走勢(shì)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)方面中國(guó)11月工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)創(chuàng)下新高，匯豐12月份中國(guó)制造業(yè)PMI預(yù)覽值升至14個(gè)月高點(diǎn)，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減慢的局面已經(jīng)結(jié)束，進(jìn)一步印證中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走向復(fù)蘇。提振市場(chǎng)對(duì)中國(guó)短期經(jīng)濟(jì)前景的信心。而美國(guó)方面，就業(yè)市場(chǎng)報(bào)告和11月零售銷售數(shù)據(jù)雖利好，但貿(mào)易數(shù)據(jù)卻不佳，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象并不穩(wěn)定。雖美聯(lián)儲(chǔ)推出了更多的寬松政策，但市場(chǎng)目前對(duì)于美國(guó)預(yù)算談判進(jìn)展緩慢表現(xiàn)出較大的擔(dān)憂，對(duì)滬鋁走勢(shì)形成一定的壓制。而歐洲方面希臘成功回購(gòu)了319億歐元債券，使發(fā)行在外的債券規(guī)模減少了一半，并順利得到343億歐元救助貸款，不過(guò)意大利總理蒙蒂的提前辭職的消息，令意大利的政治風(fēng)險(xiǎn)有所上升。本周的宏觀消息面整體偏平穩(wěn)，對(duì)基本金屬的走勢(shì)還是有一定的支撐作用。料短期內(nèi)滬鋁依舊維持小幅震的行情。目前導(dǎo)致滬鋁走勢(shì)較弱的主要原因還是基本面的疲軟，滬鋁上漲動(dòng)力不足。

本周滬鋁繼續(xù)走低，波動(dòng)在15005-15125元/噸之間。滬鋁本周繼續(xù)下挫，而周四盤中更是一度逼近15000元/噸大關(guān)；值得慶幸的是，其總算未能跌破，這就使投資者的心里預(yù)期、不至于再大幅下調(diào)。而且在周末時(shí)，股市的大幅反彈，或許也會(huì)為金屬市場(chǎng)注如一劑強(qiáng)心劑；隨著期鋁臨近交割，我們預(yù)計(jì)后市換月后、不排除有跳空高開的可能，這就或使當(dāng)前的價(jià)格就此成為底部；若后市鋁價(jià)若真出現(xiàn)跳空高開的局面，則反而說(shuō)明其趨勢(shì)將轉(zhuǎn)好，起碼大資金都已預(yù)期看漲。
 

本周國(guó)內(nèi)各地現(xiàn)貨鋁錠價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)分化。華東地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁價(jià)繼續(xù)走低，波動(dòng)在15000-15110元/噸之間。本周華東鋁的走勢(shì)可算較為偏弱，不光弱于外盤、弱于周邊其他金屬、甚至弱于國(guó)內(nèi)其他市場(chǎng)；至于為何會(huì)積弱至此，主要還是市場(chǎng)中資金相對(duì)匱乏；而且期貨市場(chǎng)的不作為，也造成了現(xiàn)貨商家交投謹(jǐn)慎。本周僅周初時(shí)鋁價(jià)略現(xiàn)反彈，而周四盤中最低更是一度考驗(yàn)15000元/噸整數(shù)大關(guān)。截至周末時(shí)，鋁價(jià)也仍徘徊于15000元/噸附近；不過(guò)隨著股市的正式走強(qiáng)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)后市也難再出現(xiàn)較大回落，甚至不排除有就此企穩(wěn)反彈的可能。不過(guò)因臨近年底，商家的資金畢竟緊張，所以即便反彈空間應(yīng)也不會(huì)太高。華南地區(qū)本周現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁價(jià)小幅震蕩，波動(dòng)幅度主要維持在15170-15320元/噸之間。相對(duì)華東鋁，本周華南鋁的走勢(shì)可謂表現(xiàn)略佳；周末收盤時(shí)與上周持平，這或許暗示鋁價(jià)將就此企穩(wěn)反彈。從本周的成交情況來(lái)看，較上周略有好轉(zhuǎn)，雖然仍不明顯，但起碼是一種好的跡象；而這或許與華南地區(qū)商家思路更為活躍，對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)敏感度更高有關(guān)。大體上我們預(yù)估，隨著股市已首著先鞭，后市金屬價(jià)格也將逐步企穩(wěn)回升。

(關(guān)鍵字：鋁價(jià) 電解鋁 庫(kù)存 LME 滬鋁 走勢(shì)分析)