自4月8日國(guó)務(wù)院國(guó)資委公開表示全力支持央企控股上市公司不斷加大增持回購(gòu)力度以來，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，已有至少30家中央企業(yè)宣布增持回購(gòu)計(jì)劃，資本市場(chǎng)穩(wěn)定性進(jìn)一步加強(qiáng)。

與此同時(shí)，各地國(guó)資委也密集發(fā)聲，發(fā)布一系列措施穩(wěn)定股市、提振投資者信心的信息。截至目前，已經(jīng)有北京、天津、上海、山東、四川、浙江、安徽等地國(guó)資委表示，鼓勵(lì)用好用足股票回購(gòu)增持再貸款等政策工具，有效維護(hù)上市公司市值，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

業(yè)內(nèi)人士指出，此次地方國(guó)資穩(wěn)市政策呈現(xiàn)出高度的協(xié)同性和系統(tǒng)性。政策“精準(zhǔn)且及時(shí)”，短期內(nèi)有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，長(zhǎng)期推動(dòng)國(guó)企價(jià)值重估。同時(shí)，其政策效果或?qū)⑿纬墒痉缎��?yīng)。

多地國(guó)資委陸續(xù)表態(tài)

據(jù)了解，在4月7日，浙江省國(guó)資委已聯(lián)合中國(guó)人民銀行浙江省分行、浙江證監(jiān)局召開省屬國(guó)有上市公司股票回購(gòu)增持工作座談會(huì)。會(huì)上，4家省屬國(guó)有上市公司大股東代表、9家省屬國(guó)有上市公司負(fù)責(zé)人作交流發(fā)言。大家表示，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，將積極開展市值管理，用足用好股票回購(gòu)增持再貸款等政策工具，進(jìn)一步維護(hù)投資者利益、增強(qiáng)投資者信心，提升上市公司價(jià)值。

浙江省國(guó)資委負(fù)責(zé)人表示，將全力支持省屬企業(yè)積極作為，加大股票回購(gòu)增持力度，切實(shí)維護(hù)全體股東權(quán)益，充分彰顯國(guó)資國(guó)企責(zé)任擔(dān)當(dāng)。要將股票回購(gòu)增持作為一項(xiàng)長(zhǎng)期性、基礎(chǔ)性工作，統(tǒng)籌謀劃股份回購(gòu)增持計(jì)劃，做好回購(gòu)增持資金規(guī)劃和儲(chǔ)備，主動(dòng)用好股票回購(gòu)增持再貸款等各類政策工具。要因企制宜推進(jìn)市值管理機(jī)制建設(shè)，針對(duì)破凈、低市值、低股價(jià)的上市公司，盡快制定市值提升計(jì)劃。

隨后，又有山東、北京、天津等多地國(guó)資委陸續(xù)加入其中。如4月9日，山東省國(guó)資委與山東證監(jiān)局在濟(jì)南市簽署《關(guān)于推動(dòng)山東轄區(qū)國(guó)有控股上市公司高質(zhì)量發(fā)展合作備忘錄》，并就省屬企業(yè)控股上市公司股份回購(gòu)增持工作進(jìn)行了座談。

山東省國(guó)資委黨委委員、副主任秦春玲表示，省屬企業(yè)要以市值管理為抓手，綜合運(yùn)用增持、回購(gòu)，加大分紅頻次與力度，規(guī)范信息披露，加強(qiáng)投資者關(guān)系管理等方式，持續(xù)維護(hù)好資本市場(chǎng)形象。

再如北京市國(guó)資委日前召開市管企業(yè)控股上市公司座談會(huì)，要求各企業(yè)要將市值管理作為一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略管理行為，明確組織領(lǐng)導(dǎo)和責(zé)任落實(shí)機(jī)制，持續(xù)提升應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)復(fù)雜情況的能力水平；引導(dǎo)和推動(dòng)控股上市公司牢固樹立投資者回報(bào)意識(shí)，制定合理可持續(xù)的利潤(rùn)分配政策，增強(qiáng)現(xiàn)金分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性；樹立負(fù)責(zé)任的大股東形象，積極向資本市場(chǎng)釋放利好信號(hào)，國(guó)有股東按市場(chǎng)化原則依法合規(guī)適時(shí)增持股票，具備條件的上市公司有計(jì)劃實(shí)施股票回購(gòu)，有效維護(hù)上市公司市值。

“此次地方國(guó)資穩(wěn)市政策呈現(xiàn)出高度的協(xié)同性和系統(tǒng)性。地方國(guó)資委聯(lián)合證監(jiān)局等部門，通過增持、回購(gòu)、優(yōu)化分紅政策等方式多管齊下，形成‘政策工具箱’的合力效應(yīng)。”清華大學(xué)中國(guó)現(xiàn)代國(guó)有企業(yè)研究院研究主任周麗莎說，地方國(guó)資的舉措不僅是為了平抑市場(chǎng)短期波動(dòng)，更強(qiáng)調(diào)建立“長(zhǎng)期看質(zhì)量、制度看治理”的穩(wěn)健機(jī)制。如上海市國(guó)資委提出將市值管理作為長(zhǎng)期戰(zhàn)略，明確從并購(gòu)重組到投資者回報(bào)的六方面工具化路徑政策既包含直接的資金支持（如增持、回購(gòu)），也通過優(yōu)化考核機(jī)制、強(qiáng)化信息披露和投資者溝通、推動(dòng)股權(quán)激勵(lì)等制度設(shè)計(jì)引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，地方國(guó)資委的政策“精準(zhǔn)且及時(shí)”，短期內(nèi)有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，長(zhǎng)期推動(dòng)國(guó)企價(jià)值重估。但需關(guān)注執(zhí)行力度及后續(xù)配套改革，避免短期化、運(yùn)動(dòng)式維穩(wěn)。

正從“被動(dòng)持有”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)運(yùn)營(yíng)”

隨著地方國(guó)資委陸續(xù)表態(tài)，各省屬企業(yè)也陸續(xù)進(jìn)入擬開始真金白銀投入的環(huán)節(jié)。

4月8日，浙江省國(guó)資運(yùn)營(yíng)公司、巨化集團(tuán)、省能源集團(tuán)、省交通集團(tuán)等多家省屬企業(yè)表示持續(xù)增持。如浙江省交通投資集團(tuán)有限公司作為浙江省資產(chǎn)規(guī)模最大的省屬國(guó)有企業(yè)，擁有5家A股上市公司和1家H股上市公司。省交通集團(tuán)接下來將增持所屬上市公司股票，以實(shí)際行動(dòng)向資本市場(chǎng)傳遞信心。并進(jìn)一步發(fā)揮控股股東作用，支持上市公司做優(yōu)做大做強(qiáng)，支持上市公司實(shí)施可持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金分紅回報(bào)股東，支持上市公司開展股權(quán)激勵(lì)、資本運(yùn)作，支持上市公司加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，全力推動(dòng)上市公司內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值提升。

4月9日，山東證監(jiān)局與山東省國(guó)資委簽署合作備忘錄，與多家國(guó)有企業(yè)座談，共同指導(dǎo)上市公司積極通過回購(gòu)增持等方式加強(qiáng)市值管理。萬(wàn)華化學(xué)（600309）、華魯恒升等國(guó)有控股上市公司先后發(fā)布《關(guān)于董事長(zhǎng)提議回購(gòu)公司部分股份的提示性公告》，回購(gòu)金額上限分別為5億元、3億元，向投資者釋放積極信號(hào)，提振市場(chǎng)信心。主要指數(shù)成份股公司按照市值管理要求積極開展回購(gòu)增持，杰瑞股份推出“股份回購(gòu)+控股股東增持”組合拳，回購(gòu)增持金額上限合計(jì)3.2億元。東阿阿膠發(fā)布增持進(jìn)展公告，截至4月9日控股股東已累計(jì)增持股份占公司總股本的1.17%。

4月10日，北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司稱，始終秉持對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的堅(jiān)定信心，持續(xù)看好我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，將更大力度開展上市公司股份增持，推動(dòng)上市公司股份回購(gòu)。

據(jù)新華財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，4月7日-4月10日，包括寧德時(shí)代、國(guó)泰君安、中國(guó)石化在內(nèi)的185家A股上市公司宣布回購(gòu)增持計(jì)劃。截至目前，擬回購(gòu)增持總金額上限合計(jì)高達(dá)730.42億元。在增持“信心”名單中，數(shù)十家央國(guó)企集體行動(dòng)，充分彰顯央企國(guó)企的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，此輪從央企到國(guó)企的增持回購(gòu)等行為不僅是短期護(hù)盤，更是一次長(zhǎng)期制度建設(shè)的起點(diǎn)。國(guó)資在出手過程中不斷強(qiáng)調(diào)提升市值管理，更是在重塑一套穩(wěn)健機(jī)制和鞏固高質(zhì)量發(fā)展之路。

周麗莎認(rèn)為，目前已有北京、上海、山東、四川等經(jīng)濟(jì)大省率先行動(dòng)，其政策效果將形成示范效應(yīng)，其他地方通過政策創(chuàng)新提升本地資本市場(chǎng)活力。地方國(guó)資對(duì)上市公司的管理正從“被動(dòng)持有”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)運(yùn)營(yíng)”，這一趨勢(shì)將推動(dòng)全國(guó)范圍內(nèi)的制度重塑。具體表現(xiàn)為：市值管理的市場(chǎng)化工具普及，更多地區(qū)可能推出并購(gòu)重組、分紅、回購(gòu)等政策。地方與央企合作深化，通過上市平臺(tái)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)業(yè)內(nèi)人士也建議，政策在執(zhí)行時(shí)要注意差異，需避免“一刀切”，需結(jié)合地方產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)制定方案。平衡市場(chǎng)化與行政化，需通過容錯(cuò)機(jī)制和治理改革（如董事會(huì)放權(quán)）減少行政干預(yù)，提升國(guó)企對(duì)資本市場(chǎng)的適應(yīng)能力。

(關(guān)鍵字：回購(gòu)增持穩(wěn)股市 政策效果)