繼財政部通報云南、廣西、安徽、寧波等地政府違法違規舉債擔保問責案例后，日前，財政部網站披露了銀保監會依法依規處理部分金融機構的違法違規行為情況的通報，除交通銀行池州分行外，其余7家金融機構均為信托公司。

據《投資者報》記者了解，本次通報中提及的信息多是2017年財政部移交線索。此后銀保監會進行核查處理完畢并已經對外公開發布的處罰信息，沒有新增的內容。不少涉事公司向記者宣稱已整改完畢。而業內猜測財政部此番公示具有典型案例警示作用，意在提示市場地方政府債務治理的底線并未放棄。

通報再度引起市場對曾經紅火一時的政信類業務的關注。但今時不同往昔，經過近幾年的整頓，政信類信托規模占比一直在下滑，存量變少。很多公司出于風險考慮，暫停了該類業務，盡管還有少數公司在做，但已不是主流。

多家公司正積極落實整改

通報公布的項目多源于2016年，違規原因多為接受地方政府承諾函，違規要求地方政府提供擔保等行為，而相關處罰涉及罰款、暫停相關業務等。

作為唯一被點名的銀行，由于存在違規要求地方政府所屬部門提供擔保等行為，銀保監會對交通銀行池州分行處以40萬元罰款，對相關負責人給予警告處分，并要求嚴肅追究與該業務相關人員的責任。

此外，還有7家信托公司。國通信托、萬向信托、中江信托分別被處以70萬元、20萬元、60萬元的罰款；光大興隴信托、國民信托、陸家嘴信托、中泰信托則被要求暫停全部或部分地區政信類業務3個月、內部嚴肅問責、全面排查存量業務自查整改等，并要求相關公司今后嚴格遵守相關制度。

對于整改的結果，萬向信托向《投資者報》記者宣稱，已全面排查存量業務，積極落實整改措施；中泰信托、光大興隴信托稱，已在2017年年度內整改完畢；而國通信托表示，未來將進一步規范對融資平臺公司提供融資服務的管理，禁止采用直接受讓地方政府應收賬款債權交易結構的信托項目。二是嚴格按照國家財政部、發展改革委、司法部、人民銀行、銀監會和證監會等6部委《關于進一步規范地方政府舉債融資行為的通知》(財預〔2017〕50號)要求，一律不得接受地方政府及所屬部門以擔保函、承諾函、安慰函等任何形式提供的擔保。

政信占比持續下降

與此同時，4萬億計劃后紅極一時的政信類業務近年來開始不斷遇冷。根據信托業協會統計數據顯示曲線看，從2013年四季度末的政信類業務規模占比的8.81%到2018二季度末的4.64%，政信類信托規模占比近幾年來一直在下降。

財政部和銀保監會通報把臺面下的政府隱性擔保放在了臺面上，而從以往的操作看，這在曾經的業內十分普遍。“集合信托業務能上規模的往往都是政信項目和房地產業務，而這兩類業務是被政策反復調控的。政府平臺公司作為國內介于企業和政府的特殊國企，成為不少地方政府融資的主要平臺，正因如此，出現了‘安慰函’的概念，安慰函最顯著的特征是其條款一般不具有法律約束力，但地方政府、地方財政或當地人大的決議作為信托公司風控的一部分，曾經并不罕見。”啟元財富產品總監范曜宇說。

在部分信托業內人士看來，這恰恰反映了信托發展中的一些困境。“給地方政府融資，銀行也不少，但信托融資成本利息高，難免會有擦邊球的情況，例如信托由于成本原因很少能介入地方政府發債，業務主要在非標，但在發債額度限制之下，地方政府需求遠遠無法滿足，所以出現了違規吸金。”某信托研究人士表示。

在業內看來，如果政府繼續保持高壓政策，這類融資會持續減少，存續的項目也會解釋政企分離，對投資者強調融資方只是國企，并不能代表當地政府的信用。

被罰或與“頂風作案”有關。在業內看來，要求財政提供承諾函、人大納入預算等不合要求的情況在近兩年已大為改觀，改為公司擔保，而非直接要政府擔保，所以被罰也可能與“頂風做案”有關。

“平臺公司在脫離政府信用，信托公司也在轉型，很多公司的模式從信用轉化為抵押型，例如要求附加土地抵押等。”北京一位信托業務負責人認為，政府牽頭發行的公募地方債會慢慢取代平臺公司的非標融資，但這是個相對漫長的過程。

“從地方政府債務清理的規范綱領性文件，到去杠桿的系列文件、窗口指導，總體要求就是規范，不能讓地方政府擔保，不能增加地方政府直接債務，或有債務要按文件要求方向來投放。”上述研究人士表示。

國通信托認為，地方政府未來的融資，一方面是顯性化、主要依賴股票(國企)、債券等公開市場進行債務融資，減少隱性負債。另一方面是推進國有企業加速轉型，將分散的油氣、電力、環境治理、道橋運營等資產進行重新梳理和整合，使得大型城投集團的收入和盈利逐漸與政府資金脫鉤。

也有業內人士認為，除擔保增信的變化，相關政信業務向下層區縣鄉平臺移動，向西部中部如西南貴州等地移動的情況也在變多。

“融資人債務太多，沒有還款來源的都謹慎了。個別負債率極高的地區信托面臨著真實的違約風險，如再融資困難會無法續命，甚至出現違約。所以現在金融機構對風險的警惕性也很高，本身做得少，其次如對無發債計劃的融資主體，即便借錢，也是將期限設置在其還債高峰之前等來控制。”上述業務負責人表示。

(關鍵字：地方政府 融資 信托)