10月19日，上海國際航運研究中心發布《2015年中國沿海主要干散貨運輸市場第三季度回顧及第四季度展望》（下簡稱《報告》）。報告指出，2015年第三季度，中國沿海散貨綜合運價指數轉而下行，目前已經跌破今年第一季度末創下的歷史最低值。同時，沿海干散貨運輸企業景氣指數加速惡化，整體經營情況不佳，盈利空間受到擠壓。

截至9月25日，上海航交所發布的中國沿海散貨運價指數（CCBFI）報收于812.02點，較上季度末下跌6.15%，較去年同期下跌10.36%。

沿海煤炭運輸方面，雖然“穩增長”政策不斷加碼，但中國經濟增長動能依然疲弱，下行壓力不斷加大，制造業PMI指數始終在榮枯線附近徘徊，工業用電量同比小幅下滑。加之今年夏季南方降雨量較大，7-8月全社會共消耗動力煤5.61億噸，同比下滑2.17%，其中電力行業動力煤消費3.58億噸，同比微跌0.92%。同時煉焦煤消耗量也較去年同期下滑7.13%。

沿海礦石運輸方面，國內外市場對鋼材的需求極為疲弱，鋼廠檢修、減產現象增多，鋼材產量繼續下滑。7-8月，全國粗鋼產量同比下跌3.25%至1.33億噸，之后的“金九銀十”也將不復存在。但7月受鐵礦石進口量增加的影響，國內沿海礦運輸支撐沿海運量走高，之后增幅大幅萎縮，7-8月我國沿海港口內貿鐵礦石發運量同比上漲5.96%至4237.86萬噸。

受沿海鐵礦石運量前高后低的走勢影響，2015年第三季度，中國沿海散貨運價指數中的金屬礦石貨種指數較上季度末小幅下跌3.07%至725.58點，較去年同期下跌11.20%。

報告預測，2015年第四季度，我國經濟下行壓力依然較大，制造業和房地產板塊難見起色，整體低迷的外貿現狀也很難改變。預計中國沿海（散貨）綜合運價指數還將延續弱勢下行的走勢。

其中煤炭方面，受國內制造業持續萎縮、房地產開發大幅下降的影響，煤炭需求仍將持續低迷，加之今年厄爾尼諾氣候持續發酵，我國秋冬氣溫將偏暖，“冬儲煤”用煤高峰也有所減弱，預計沿海煤炭運輸運量和運價都將維持小幅下滑的走勢。但不排除傳統淡季煤炭企業大幅降價促銷所帶來的短暫利好走勢。

礦石方面，國內外鋼鐵需求持續疲弱導致鋼鐵企業產成品庫存高企，加之年末中小型鋼鐵企業面臨銀行的抽貸壓力，鋼鐵行業的資金困境難解，減產壓力巨大，預計沿海礦石運量小幅下跌，運價整體維持低位小幅震蕩的態勢。

(關鍵字：大宗商品 四季度)