在鋼市的微妙變化中，把握未來趨勢

?D?D四季度中國鋼材現(xiàn)貨市場走勢如履薄冰

中國鋼材市場7-8月間由于鋼材市場價格連續(xù)大幅拉漲，高庫存、高產(chǎn)量、相對高價格所形成的市場風(fēng)險期中并沒有條件構(gòu)筑市場價格穩(wěn)定機制，終于導(dǎo)致8月8日以后鋼材市場價格的掉頭向下。隨著市場價格下滑機制的形成，經(jīng)銷商只能選擇降價出貨，減少損失。市場價格下滑機制形成的一般結(jié)果是價格大幅震蕩深跌。

據(jù)中華商務(wù)網(wǎng)統(tǒng)計：8月上旬上海市場5.5mm熱卷價格4280元/噸，天津也是4280元/噸。上海、天津、廣州的大螺紋鋼價格分別是4620元/噸，4700元/噸和4650元/噸。國慶節(jié)后，受多方利好因素影響，市場價格雖然有小幅漲跌的波動，但是仍然沒有改變價格總體小幅回落的趨勢。到10月15日，熱卷板天津市場價格一度跌到3160元/噸，上海3260元/噸，樂從市場3420元/噸。每噸熱卷價格跌幅超過1000元。大螺紋鋼北京、天津地區(qū)價格3430元/噸，上海地區(qū)價格3310元/噸，廣州地區(qū)3710元/噸。除廣州地區(qū)外，其它地區(qū)螺紋鋼價格跌幅也超過千元。

不過進入國慶節(jié)后的第二周以來，中國鋼材市場的價格走勢卻發(fā)生了微妙的變化。認識鋼材市場影響因素的變化趨勢，有助于把握當(dāng)前市場的變化特征。

一、世界經(jīng)濟向好的趨勢已經(jīng)顯示出來，這會影響世界鋼產(chǎn)量

的恢復(fù)和價格的回升，同時也會影響中國鋼材出口出現(xiàn)增加的趨勢。但是由于世界經(jīng)濟復(fù)蘇動力不足，經(jīng)濟恢復(fù)的過程將是緩慢的。這種國際經(jīng)濟演變態(tài)勢制約著國際鋼材的需求和價格的回升，中國鋼材的出口增加變化都將是一個緩慢的過程。

前期的價格大跌使國際鋼材市場庫存已經(jīng)跌入較低的水平。市場

即使低迷的需求也需要鋼廠增加產(chǎn)量來補充。這就使歐美鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)了合同增加，連續(xù)6周的產(chǎn)量回升。也使國際鋼材市場面臨價格緩緩回升的機會。前期中國鋼材市場價格的再次深跌已經(jīng)使中國鋼材市場價格低于國際市場，并引發(fā)國際鋼材市場價格也出現(xiàn)了回落。但是隨著中國鋼材市場價格的趨于穩(wěn)定，國際鋼鐵市場價格緩緩回升的大趨勢并沒有改變。這就導(dǎo)致中國的鋼材進出口雖然難以有大的變化，但是鋼材出口緩緩增加是一個大趨勢。

從美國鋼材產(chǎn)量、庫存和價格變化趨勢中可以清楚看清這個問題。受金融經(jīng)濟危機影響，在國際市場鋼材價格陷入大幅下跌過程中，各國庫存都面臨大幅下降的壓力。在去庫存化這個過程中，鋼材的社會消費相當(dāng)程度上消化了一部分社會庫存。這就使鋼鐵企業(yè)面臨更大的減產(chǎn)壓力。美國鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)幅度最大時達到50%以上。但是美國鋼材的社會消費減幅要遠遠小于50%。當(dāng)國際社會鋼材庫存降到底點后，難以再降低庫存，就需要鋼廠適度恢復(fù)產(chǎn)量補充社會鋼材消費。由于鋼廠合同量增加，社會低庫存，市場就具備了價格緩緩回升的條件。從上周美國鋼產(chǎn)能利用率突破60%看，美國經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)︿摬牡男枨笕蕴幵谳^弱的階段。歐洲鋼鐵業(yè)組織 Eurofer 預(yù)計，歐盟鋼鐵市場目前依然低迷，到2010 年第二季度才開始恢復(fù)增長。這也決定了國際鋼材市場價格的回升只能是一個緩慢的過程。

國際鋼協(xié)公布的 9 月份全球粗鋼日產(chǎn)量為357 萬噸，連續(xù)6 個月回升，全球除中國外粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比增7.42%；粗鋼日產(chǎn)量為188 萬噸。

盡管國際鋼產(chǎn)量近期已經(jīng)出現(xiàn)較快恢復(fù)增長的趨勢，但較此前2008年5月的最高值仍低22.27%。由于世界經(jīng)濟復(fù)蘇動力不足，許多深層次矛盾和問題尚未根本解決。美國三季度經(jīng)濟同比增長3.5%，雖然反映經(jīng)濟向好，但這是同經(jīng)濟已經(jīng)下滑的去年三季度比較。同時占美國凈資產(chǎn)40%的金融、基金2-3季度已經(jīng)開始大幅盈利，加快了美國GDP的回升。目前美國失業(yè)人口仍處在高峰期，加工業(yè)仍面臨很大的困難，一定程度上說明了西方經(jīng)濟三季度恢復(fù)的特點。世界經(jīng)濟復(fù)蘇將是艱難曲折的，國際市場需求短期內(nèi)難以明顯恢復(fù)。粗鋼產(chǎn)量9月同比降幅22.27%，反映了世界經(jīng)濟恢復(fù)和鋼鐵需求仍處在較弱的階段。

中國鋼材市場經(jīng)過這次價格深跌以后，國內(nèi)價格已經(jīng)低于國際市場。實際上受國際經(jīng)濟低迷和中國鋼材市場價格回落影響，國際鋼鐵市場前期也出現(xiàn)了價格回落。不過隨著近期中國鋼材市場的價格止跌回升，國際鋼材市場價格仍將進入緩緩盤升的未來走勢。1-9月出口鋼材1570萬噸，同期進口1337萬噸，但同期進口鋼坯386萬噸，仍是凈進口國。9月鋼材折鋼凈出口雖然只有33.71萬噸，環(huán)比8月增加，但是畢竟反映出這種變化趨勢。

二、中國經(jīng)濟明顯回升的趨勢，特別是投資拉動使中國鋼鐵需求已經(jīng)提前進入了較高的消費階段。但是鋼鐵產(chǎn)能的充分釋放，也使鋼材的社會庫存居高不下，成為影響鋼材市場價格走勢的主要風(fēng)險。

中國經(jīng)濟進入三季度后，啟動內(nèi)需、調(diào)整結(jié)構(gòu)、投資拉動的經(jīng)濟政策取得了明顯的效果。除了出口仍然面臨國際經(jīng)濟和國際貿(mào)易減少影響外，各項經(jīng)濟指標(biāo)都出現(xiàn)了回升明顯的變化趨勢。

2009年1-8月中國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資11.29億元 同比增長33.%，不僅創(chuàng)造了近幾年少有的投資高增長，而且這種投資和在建項目的繼續(xù)建設(shè)，至少到明年我國投資都將處在較高的水平。全國三季度GDP同比增長已經(jīng)達到8.9%。三季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長12.4%，與一季度的增速5.1%相比，增長了7.3%。而且還有繼續(xù)上升的趨勢。

盡管中國房地產(chǎn)市場面臨許多問題，但是各地在中央的督促下，正不斷加大廉租房和經(jīng)濟適用安居房的建設(shè)力度，房地產(chǎn)投資進入三季度以后已經(jīng)出現(xiàn)了超過20%的增長趨勢。今年以來汽車、家電產(chǎn)銷增速明顯，機械行業(yè)受出口和經(jīng)濟影響較深，但三季度的增長也突破了10%。1-8月機械行業(yè)完成產(chǎn)值6.6萬億元。同比增長9.7%，幾乎以每個月一個百分點的速度增長�？梢灾v，如果不考慮國際經(jīng)濟衰退對我國的三季度出口回落20.4%影響，除了出口因素外，中國經(jīng)濟基本達到了金融危機前的正常水平。這輪經(jīng)濟的回升，啟動內(nèi)需起了決定性作用。特別是其中的固定資產(chǎn)投資。其中由于受投資拉動影響明顯，我國鋼材的消費進入下半年以來已經(jīng)進入較高的水平。

很顯然，盡管國際鋼鐵市場仍面臨一定的出口困難，但是國內(nèi)外經(jīng)濟向好的方向變化的大趨勢已經(jīng)非常明顯。這不僅說明了這次世界金融危機與歷史上的經(jīng)濟金融危機有重大的不同，而且顯示了包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家潛在內(nèi)需仍是未來世界經(jīng)濟發(fā)展的動力。

受需求增長的影響，原材料市場價格已經(jīng)出現(xiàn)了回升的趨勢。動力煤、焦炭、現(xiàn)貨鐵礦石價格已經(jīng)從8月的價格低谷中顯示出趨穩(wěn)回升的走勢。盡管近期現(xiàn)貨鐵礦石價格相對穩(wěn)定，但國際干散貨運價格指數(shù)受國際貨運增加影響，也連續(xù)數(shù)天上漲。進口現(xiàn)貨礦價格均出現(xiàn)了小幅上漲的變化。

由于進入9-10月，鋼廠仍沒有出現(xiàn)明顯的減產(chǎn)勢頭，9月實際粗鋼產(chǎn)量5071萬噸，日產(chǎn)量平均達到169萬噸。這標(biāo)志著今年我國粗鋼產(chǎn)量將達到5.5億噸，考慮去年凈出口粗鋼4500萬噸，今年1-8月凈進口，即使今后面臨出口增加的機會，考慮到國際鋼鐵貿(mào)易保護，今年四季度凈出口也只能在300萬噸左右。 2009年我國國內(nèi)鋼材市場表觀消費，即國內(nèi)鋼材供給的資源總量將達到5.4億多噸。2008年我國消費鋼材4.5億噸，9000多萬噸的國內(nèi)新增資源量，盡管下半年鋼材需求量很大，但這么多新增資源市場是消費不掉的。相當(dāng)一部分鋼坯、材資源將轉(zhuǎn)化為社會庫存。已經(jīng)創(chuàng)造歷史新高的鋼材社會庫存和鋼廠庫存仍然居高不下。據(jù)工信部發(fā)布消息：9月末社會鋼材庫存與年初相比已經(jīng)增長了93%。這就是我們今天面臨的鋼材市場嚴(yán)峻形勢和最大的潛在風(fēng)險因素。

不過進入10月的下半月，人們看好中國經(jīng)濟和鋼材市場的未來預(yù)期，鋼材電子期貨價格結(jié)束了前期低谷震蕩的運行態(tài)勢，已經(jīng)連續(xù)兩周大幅拉漲遠期行情。由于鋼材現(xiàn)貨市場價格陷入低谷，盡管庫存再創(chuàng)歷史新高，高庫存風(fēng)險依舊，但受各種利好因素影響，特別是電子交易價格大幅攀升的預(yù)期影響，中國鋼材市場運行態(tài)勢也悄悄發(fā)生著微妙的變化，價格涌動著緩緩盤升的趨勢。

這些微妙的變化有：社會庫存出現(xiàn)了小幅回落趨勢。據(jù)統(tǒng)計，雖然社會庫存居高不下，但是近期也出現(xiàn)了小幅回落的變化趨勢。據(jù)重點城市上周市場統(tǒng)計，鋼材社會庫存量環(huán)比降2.16%，其中長材庫存量為530 萬噸，環(huán)比降4.16%，板材庫存量為694 萬噸，環(huán)比降0.58%。原因可能是下游消費者擔(dān)心鋼價上漲，增加了市場采購量。這種短期供需關(guān)系變化雖然不能證明中國鋼材市場進入產(chǎn)銷平衡，畢竟說明中國鋼材需求已經(jīng)進入一個較高的消費水平。北京地區(qū)統(tǒng)計的十家較大的經(jīng)銷商建筑鋼材的日出貨量已經(jīng)達到1000噸以上。

今年以來，在國家保證中小企業(yè)正常經(jīng)營需要資金貸款的政策目標(biāo)要求下，銀行增加了中小企業(yè)信貸規(guī)模。經(jīng)銷商那種月底資金不足，急于出貨收攏資金，好組織鋼廠訂貨的壓力大幅緩解。這有利于鋼材市場的穩(wěn)定運行。

在兩個月的鋼材價格震蕩下跌走勢，鋼廠的價格政策作了大幅的回調(diào)�；�本理順了市場價格結(jié)構(gòu)關(guān)系。經(jīng)銷商前期的高價資源雖然沒有完全消化，但畢竟低價資源較多。面多諸多有利因素，盡管為高庫存擔(dān)憂的壓力依然存在，但是心態(tài)畢竟穩(wěn)定了許多。

受到電子期貨價格上漲的影響，現(xiàn)貨市場鋼材價格在10月的下半月里也演繹不斷上漲的變化。其間雖然因出貨受到影響，價格幾經(jīng)回調(diào)波動，但是北京經(jīng)銷商遇到這種市場情況后及時做到價格適度回調(diào)整理。目標(biāo)是盡快讓市場恢復(fù)正常的出貨。這就使市場能不斷化解新的風(fēng)險，仍保持著市場的出貨穩(wěn)定和價格穩(wěn)定。到10月23日，上海、北京、天津、廣州地區(qū)厚度熱卷價格已經(jīng)累計上漲230-240元。大螺紋鋼價格也分別上漲了50-100元。

半個月來，鋼材市場價格連續(xù)上漲，鋼鐵企業(yè)，特別是大鋼鐵企業(yè)目前的合同都比較好，鋼廠不僅難以做到減產(chǎn)，而且還要提高鋼材的出廠價格。市場漲價壓力大，一旦市場出貨不好，會導(dǎo)致本來就居高不下的鋼材社會庫存短期內(nèi)會再次快速上升，影響鋼材市場價格再次回調(diào)整理，以維持正常的出貨秩序。這就是高庫存條件下，市場價格上漲運行的風(fēng)險特征。

有人說目前鋼材市場在經(jīng)濟利好和鋼材高庫存風(fēng)險并存的條件下，價格上漲走勢如履薄冰。如果能善待機遇，謹(jǐn)防風(fēng)險，穩(wěn)步前行，把握住市場的承受力，價格緩緩提升，不影響正常出貨。既可以使經(jīng)銷商拓寬利潤帶，補償前期虧損，又可以減少市場震蕩風(fēng)險。如果市場漲價壓力過大，連汽車、坦克都開到冰面上。市場將難以承受，高庫存震蕩風(fēng)險將難以避免。

(關(guān)鍵字：市場 預(yù)測 分析)