八月以后的鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)演變趨勢(shì)和特點(diǎn)
會(huì)議由中央電視臺(tái)著名主持人馬斌先生以及河南電視臺(tái)著名主持人丁瑜女士共同主持。
主持人丁瑜：感謝譚女士的精彩講解，曾經(jīng)有位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家說(shuō)：“認(rèn)識(shí)當(dāng)前中國(guó)鋼材市的風(fēng)險(xiǎn)演變趨勢(shì)需要注意兩點(diǎn)：一是2008年鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格的大幅下跌走勢(shì)是在全球經(jīng)濟(jì)周期性回落和金融風(fēng)險(xiǎn)重創(chuàng)世界經(jīng)濟(jì)的大背景下發(fā)生的。因此，要把握鋼鐵市場(chǎng)演變趨勢(shì)一定要放到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的大背景下來(lái)認(rèn)識(shí)。二是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)是中國(guó)改革開(kāi)放30年來(lái)，我們從來(lái)沒(méi)有遇到過(guò)的。只有不斷的研究遇到的新問(wèn)題，才能把握大趨勢(shì)。制定同市場(chǎng)演變大趨勢(shì)相適應(yīng)的策略這對(duì)我們深刻認(rèn)識(shí)當(dāng)前中國(guó)鋼材市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)演變趨勢(shì)非常重要。”今天我們有幸邀請(qǐng)到了這位專(zhuān)家，下面就讓我們掌聲有請(qǐng)新華社特約分析師馬忠普先生為我們講解 2009下半年鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)演變趨勢(shì)和特點(diǎn)。
謝謝大家!
八月以后的鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)演變趨勢(shì)和特點(diǎn)
一、前期鋼市風(fēng)險(xiǎn)走勢(shì)中的回顧
這幾年的鋼材市場(chǎng)走勢(shì)具有明顯的前所未有的經(jīng)濟(jì)階段運(yùn)行特征。2008年上半年以前的世界有增無(wú)減的通脹壓力和經(jīng)濟(jì)減速，大宗商品價(jià)格回落，導(dǎo)致基金虧損，終于引爆金融危機(jī)。進(jìn)而造成全球的經(jīng)濟(jì)衰退。這一切都直接影響到2008年下半年以來(lái)鋼鐵的供需關(guān)系和險(xiǎn)象環(huán)生的市場(chǎng)走勢(shì)。這在實(shí)質(zhì)上就是鋼鐵市場(chǎng)走勢(shì)的外部經(jīng)濟(jì)約束環(huán)境和主要經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素。2009年7-8月中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格上行的運(yùn)行態(tài)勢(shì)發(fā)生了明顯的變化，同樣淵源于中國(guó)投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)終于顯示了對(duì)鋼材需求的快速增長(zhǎng)背景。
駕馭鋼材市場(chǎng)演變的大趨勢(shì)，一定要把握經(jīng)濟(jì)和鋼材市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的變化趨勢(shì)。去年11月13日后的鋼材市場(chǎng)價(jià)格深跌觸底反彈。2009年春節(jié)過(guò)后，由于經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回落，需求繼續(xù)減弱，產(chǎn)能釋放變成了鋼材社會(huì)庫(kù)存增加，進(jìn)出口形勢(shì)惡化。鋼材市場(chǎng)這種風(fēng)險(xiǎn)因素險(xiǎn)象環(huán)生的嚴(yán)峻形勢(shì)，終于演繹了中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格新一輪的大幅回落。說(shuō)到底就是嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)鋼材市場(chǎng)價(jià)格上漲的制約條件。這個(gè)鋼材價(jià)格回落的過(guò)程本身也說(shuō)明：去年四季度開(kāi)始的四萬(wàn)億投資拉動(dòng)，盡管新建項(xiàng)目和投資增長(zhǎng)快速上升，但是今年一季度的世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)大幅回落趨勢(shì)和中國(guó)GDP同比6.1%的增幅本身說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)也處在繼續(xù)探底的回落中。投資拉動(dòng)對(duì)鋼材需求并沒(méi)有明顯回升。上海7.25mm熱軋卷板的價(jià)格就由2月初的3800元/噸下降到3月初的3100元/噸。每噸熱卷價(jià)格降幅近700元。鋼鐵企業(yè)的虧損，市場(chǎng)高庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)和降價(jià)虧損的壓力使經(jīng)銷(xiāo)商和鋼鐵企業(yè)陷入了節(jié)后鋼材市場(chǎng)走勢(shì)的一片恐慌之中。
就是在3月中旬以后，在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)條件下，市場(chǎng)價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)壓力依然很大。但是繼續(xù)降價(jià)減少庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，只能損失和虧損更加嚴(yán)重。在我們第一次經(jīng)歷市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期性低谷時(shí)期，這對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是很危險(xiǎn)的。去庫(kù)存化風(fēng)險(xiǎn)的思路需要調(diào)整。要通過(guò)穩(wěn)定價(jià)格，減少訂貨和市場(chǎng)的鋼性消費(fèi)來(lái)消化高庫(kù)存。在關(guān)系到鋼廠和經(jīng)銷(xiāo)商共同利益的這個(gè)問(wèn)題上，許多商家堅(jiān)持了穩(wěn)價(jià)出貨降庫(kù)存的經(jīng)營(yíng)思路和實(shí)踐。
實(shí)際上我在二月底寫(xiě)的三月市場(chǎng)預(yù)測(cè)一文中，就是那篇“低谷震蕩的鋼材市場(chǎng)出路何在？” 文中提出：伴隨剛性消費(fèi)和進(jìn)貨減少，社會(huì)庫(kù)存會(huì)出現(xiàn)減少的變化趨勢(shì)。一旦這種庫(kù)存減少的趨勢(shì)出現(xiàn)，市場(chǎng)的信心就會(huì)明顯恢復(fù)。目前的困難只是過(guò)雪山和草地的困難。在穩(wěn)定鋼價(jià)、減少損失的條件下，挺過(guò)這一階段性的艱難時(shí)期。
實(shí)際上，在經(jīng)銷(xiāo)商和鋼鐵企業(yè)的共同努力下，四月份中國(guó)鋼材市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了走穩(wěn)的趨勢(shì)。從各品種鋼材市場(chǎng)的走勢(shì)圖中就可以清楚地看出中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)走出了一個(gè)椅子形曲線特征。全國(guó)鋼材市場(chǎng)的價(jià)格走穩(wěn)的形勢(shì)，庫(kù)存減少的變化趨勢(shì)，使商家心態(tài)趨穩(wěn)，也增強(qiáng)了商家的市場(chǎng)預(yù)期。前期鋼廠和經(jīng)銷(xiāo)商虧損的壓力和四月底受投資30%以上增幅的拉動(dòng)，建筑鋼材市場(chǎng)率先實(shí)現(xiàn)價(jià)格反彈。終于引發(fā)了全國(guó)鋼材市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)近三個(gè)月在價(jià)格震蕩波動(dòng)調(diào)整中不斷攀升的走勢(shì)。特別是進(jìn)入7月份。隨著鋼廠500元/噸的價(jià)格漲幅，鋼材市場(chǎng)價(jià)格漲幅明顯擴(kuò)大。
一、如何把握未來(lái)鋼材市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，需要認(rèn)識(shí)當(dāng)前鋼材市場(chǎng)走勢(shì)的階段性特征
如果說(shuō)5-6月鋼材市場(chǎng)走勢(shì)還有價(jià)格恢復(fù)性上漲的相同的特征，進(jìn)入7月以后，市場(chǎng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)已經(jīng)發(fā)生了較大的變化。
國(guó)際鋼材低庫(kù)存狀態(tài)下的產(chǎn)量回升、價(jià)格上漲雖然近期還沒(méi)有改變下半年世界經(jīng)濟(jì)和鋼市低谷震蕩的大趨勢(shì)，但最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。在目前全球大宗商品價(jià)格上漲的大環(huán)境下，國(guó)際鋼價(jià)有進(jìn)一步走高的趨勢(shì)。上半年，我國(guó)4萬(wàn)億投資拉動(dòng)和城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資7.8萬(wàn)億元，同比增幅33.6%的實(shí)際投資增長(zhǎng)已經(jīng)在6月以后形成了對(duì)鋼材需求的快速增長(zhǎng)。
6-7月鋼材產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，實(shí)際出口仍處在較低的水平，但是包括鋼材庫(kù)存基本穩(wěn)定在內(nèi)的鋼材市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素至少目前都處在可控狀態(tài)。市場(chǎng)心態(tài)和信心有了明顯的增強(qiáng)。盡管后期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但是受鋼廠大幅提高7-8月鋼材出廠價(jià)格的影響，7月鋼材市場(chǎng)價(jià)格上漲的頻率、幅度都使鋼材市場(chǎng)價(jià)格近期顯示出強(qiáng)勢(shì)上漲的行情。據(jù)統(tǒng)計(jì)7月份綜合鋼價(jià)指數(shù)上漲11.9%，長(zhǎng)材指數(shù)漲13.4%，板材指數(shù)漲9.5%。7月份，螺紋鋼平均漲526元/噸，熱軋卷板平均漲376元/噸，冷軋卷板平均漲473元/噸，中厚板漲292元/噸。進(jìn)入8月，鋼材市場(chǎng)的價(jià)格仍在演繹不斷攀升的走勢(shì)。
目前和下半年鋼材市場(chǎng)走勢(shì)特征之一：今年以來(lái)，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件制約。市場(chǎng)價(jià)格在低谷中呈現(xiàn)波動(dòng)式漲跌震蕩走勢(shì)。為什么我們選擇了熱卷價(jià)格走勢(shì)。就因?yàn)闊峋戆鍍r(jià)格始終是目前影響和制約鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的重要基礎(chǔ)性大品種。有很強(qiáng)的價(jià)格走勢(shì)代表性。從上圖不難看出：去年11月13日市場(chǎng)價(jià)格低谷中，熱軋卷板價(jià)格降到2800元/噸。今年春節(jié)前價(jià)格攀升到3800元/噸。四月初價(jià)格又降到3100元/噸的低谷。5-6月兩個(gè)月市場(chǎng)價(jià)格震蕩上漲僅僅攀升了350-400元/噸。但是近幾天，特別是鋼廠大幅提高7月鋼材出廠價(jià)格后，價(jià)格再次攀升。到7月28日北京大螺紋4320元/噸。天津建材大螺紋4250-4280/噸； 熱卷Q235 4.5mm以上4050-4080元/噸。樂(lè)從冷卷價(jià)格5080－5100元/噸。
從曲線技術(shù)分析層面上不難看出年初市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)曲線已經(jīng)展示出市場(chǎng)價(jià)格伴隨大幅度的漲、跌均有風(fēng)險(xiǎn)積累。且價(jià)位的上限和下限均受到一定的阻力。從市場(chǎng)因素看：2008年下半和2009年鋼材市場(chǎng)走勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于金融危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)衰退和鋼材市場(chǎng)供需關(guān)系兩個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素積累造成的。這就是我們說(shuō)2009年年初鋼材市場(chǎng)走勢(shì)中風(fēng)險(xiǎn)因素險(xiǎn)象環(huán)生的根本原因。而節(jié)后鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩的實(shí)際情況正是如此。風(fēng)險(xiǎn)積累的快，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素積累后的釋放將壓抑鋼材市場(chǎng)價(jià)格在一個(gè)較長(zhǎng)期在低谷中震蕩盤(pán)整。這符合今年國(guó)際經(jīng)濟(jì)衰退形勢(shì)帶來(lái)的鋼材市場(chǎng)價(jià)格低谷震蕩大趨勢(shì)和鋼廠嚴(yán)重虧損是市場(chǎng)底部?jī)r(jià)格震蕩的邊際制約條件。但市場(chǎng)價(jià)格震蕩的振幅越來(lái)越小。這也是為什么鋼材市場(chǎng)在5月前的時(shí)間里，市場(chǎng)價(jià)格盡管大幅漲跌震蕩，但實(shí)際價(jià)位水平只能是低谷震蕩中盤(pán)整。中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格虧損使市場(chǎng)還有一定幅度的上漲空間。也正是這個(gè)原因，在當(dāng)時(shí)鋼材社會(huì)庫(kù)存高位平穩(wěn)的條件下，鋼材市場(chǎng)的人氣和預(yù)期仍在推動(dòng)5-6月鋼材市場(chǎng)價(jià)格不斷演繹攀升的走勢(shì)。
經(jīng)過(guò)5-6月價(jià)格緩緩回升后，特別是進(jìn)入7月份以后，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和鋼材市場(chǎng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)發(fā)生了較大的變化。前期市場(chǎng)價(jià)格頻繁震蕩走勢(shì)也因需求增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)因素減弱，推動(dòng)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)入一個(gè)強(qiáng)勢(shì)上漲的階段。
特征之二是：應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)低谷對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的需要，4萬(wàn)億投資拉動(dòng)和上半年7.3萬(wàn)億信貸規(guī)模，如果說(shuō)一季度還沒(méi)有形成鋼材需求的明顯拉動(dòng)，進(jìn)入二季度，特別是進(jìn)入6-7月份以后，市場(chǎng)對(duì)鋼材需求明顯增加。
上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資91321億元，同比增長(zhǎng)33.5%，增速比上年同期加快7.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資78098億元，增長(zhǎng)33.6% 。其中6月份增長(zhǎng)35.3%。加快6.8個(gè)百分點(diǎn)；分地區(qū)看，東部地區(qū)城鎮(zhèn)投資增長(zhǎng)26.7%，中部地區(qū)增長(zhǎng)38.1%，西部地區(qū)增長(zhǎng)42.1%。基礎(chǔ)設(shè)施投資（不包括電力）增長(zhǎng)57.4%，其中鐵路運(yùn)輸業(yè)增長(zhǎng)126.5%，道路運(yùn)輸業(yè)增長(zhǎng)54.7%，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)增長(zhǎng)54.5%。機(jī)械工業(yè)總產(chǎn)值上半年完成4.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.28％。其中6月產(chǎn)值同比增長(zhǎng)11.65%，而今年1-2月增幅僅為2.9%。同時(shí)7月外貿(mào)進(jìn)出口環(huán)比增長(zhǎng)9.6%。這表明工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確實(shí)在好轉(zhuǎn)。
今年上半年，固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)87.6%，創(chuàng)1978年以來(lái)的新高。 6月實(shí)際城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)35.3%，這是幾年來(lái)少有的投資高增長(zhǎng)。伴隨鋼材需求增長(zhǎng)和鋼價(jià)回升，目前鋼鐵企業(yè)的實(shí)際產(chǎn)能基本都是放出來(lái)了。河北省5月粗鋼產(chǎn)量鋼產(chǎn)量1159萬(wàn)噸，產(chǎn)量全面恢復(fù)。6月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量4538.7萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量為151.29萬(wàn)噸，是今年以來(lái)最高水平，甚至接近了去年6月的鋼產(chǎn)量水平。進(jìn)入7-8月全國(guó)鋼鐵企業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，合同充足的局面。說(shuō)明在中國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯景上升，鋼材需求回暖的今天，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能去年四季度和今年一季度因經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)的鋼鐵階段性產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)過(guò)去。
目前關(guān)于鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩的提法仍在盛行。不過(guò)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，適度的產(chǎn)能過(guò)剩是正常的。沒(méi)有適度的產(chǎn)能過(guò)剩，市場(chǎng)用什么力量來(lái)抑制鋼價(jià)的瘋狂上漲。連續(xù)兩個(gè)月的鋼價(jià)上漲，鋼鐵產(chǎn)能基本釋放。面對(duì)7月底和8月初鋼價(jià)的瘋狂我們沒(méi)有理由繼續(xù)認(rèn)為鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩。
伴隨鋼產(chǎn)量的上升，不僅7月鋼材出口態(tài)勢(shì)要好于6月，而且鋼材市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存也出現(xiàn)高位穩(wěn)定狀態(tài)。鋼產(chǎn)量上升，庫(kù)存高位平穩(wěn)，說(shuō)明6-7月以后國(guó)內(nèi)鋼材需求有了明顯的上升。使鋼材市場(chǎng)的供需平衡關(guān)系保持了基本穩(wěn)定。
2008年全年出口鋼坯、材折算成粗鋼6358萬(wàn)噸。實(shí)際凈出口4300萬(wàn)噸。可是受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響。我國(guó)2季度實(shí)際鋼材凈出口為負(fù)值。相當(dāng)于凈進(jìn)口。最多的5月份已經(jīng)凈進(jìn)口100萬(wàn)噸。今年上半年我國(guó)鋼材呈凈進(jìn)口局面，鋼材、鋼坯折合粗鋼凈進(jìn)口１３５萬(wàn)噸，而去年同期則是凈出口１９８８萬(wàn)噸。
而且我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口相當(dāng)于年度出口鋼材6000萬(wàn)噸，而且今年上半年機(jī)電出口是以20%以上的幅度減少的。雖然鋼鐵企業(yè)一季度大幅減少了鋼材的產(chǎn)量，但是從6-7月鋼產(chǎn)量大幅增加的趨勢(shì)看，這至少表明今年我國(guó)鋼材表觀消費(fèi)將比去年以數(shù)千萬(wàn)噸的數(shù)量級(jí)大幅增加。
一般說(shuō)基本建設(shè)投資增長(zhǎng)會(huì)帶動(dòng)建筑鋼材需求增加。實(shí)際上今年鋼材需求出現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)帶有明顯的投資對(duì)鋼材需求結(jié)構(gòu)的趨勢(shì)特點(diǎn)。不過(guò)這里需要指出的是，目前投資對(duì)鋼材的需求結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。板材在投資建設(shè)中應(yīng)用的比例越來(lái)越大。北京北5環(huán)建設(shè)一個(gè)5星級(jí)大酒店，標(biāo)語(yǔ)就是用3分之2的鳥(niǎo)巢用鋼建設(shè)星級(jí)酒店。地面以上全部都是鋼結(jié)構(gòu)。板材、型材大量采用。從首都機(jī)場(chǎng)、成鐵快線交通、管線輸送都反映了現(xiàn)代結(jié)構(gòu)建筑對(duì)板材的大量需求。這也是為什么板材產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，社會(huì)庫(kù)存變化不大，近期價(jià)格也出現(xiàn)大幅上漲的一個(gè)重要原因。
特征之三是：受這輪全球大宗商品價(jià)格大幅上漲影響，特別是受中國(guó)鋼材價(jià)格上漲的景氣影響，鐵礦石現(xiàn)貨、海運(yùn)費(fèi)、焦炭、鐵合金等原材料價(jià)格也出現(xiàn)明顯的價(jià)格上漲。印度進(jìn)口現(xiàn)貨礦到岸銷(xiāo)售價(jià)格已經(jīng)從65美元/噸上漲到100美元/噸。鋼鐵企業(yè)成本壓力上升。鋼材市場(chǎng)價(jià)格低線有明顯升高的趨勢(shì)。例如力拓與新日鐵達(dá)成長(zhǎng)期協(xié)議礦價(jià)格下降32.95%前后，巴西海運(yùn)費(fèi)價(jià)格就從4月的20美元/噸，上漲到45美元/噸。澳礦運(yùn)費(fèi)從9美元上漲到17美元。去年以來(lái)進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格一度狂漲到1590元/噸左右,然后掉頭向下,今年4月跌到550元/噸。目前價(jià)格已經(jīng)上漲到800元/噸。進(jìn)口現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格已經(jīng)高于協(xié)議礦價(jià)格。而且近期價(jià)格還在上漲。山西焦炭協(xié)會(huì)提出7月價(jià)格由5月初的1480元/噸上漲到1650元/噸。近期價(jià)格已經(jīng)突破1700元/噸。這些因素導(dǎo)致鋼廠成本較4月上升了400多元/噸。
鋼價(jià)與原料價(jià)格的互動(dòng)攀升使中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)位水平出現(xiàn)底部基礎(chǔ)不斷上移的趨勢(shì)。這種趨勢(shì)給了鋼材市場(chǎng)增加了一定的價(jià)格回升動(dòng)力。鋼鐵企業(yè)期望擺脫前期虧損。這也是為什么市場(chǎng)價(jià)格震蕩回升的動(dòng)力這次持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的又一個(gè)重要原因。
特征之四是：國(guó)際鋼材市場(chǎng)6月觸底后，在全球大宗商品價(jià)格上升的通脹環(huán)境中，鋼鐵企業(yè)原料成本上升壓力增加。同時(shí)，國(guó)際鋼鐵業(yè)減產(chǎn)40%和社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)降到低谷的有利條件下，市場(chǎng)供需關(guān)系平衡，鋼廠合同有所增加，產(chǎn)量有所回升。這些有利的條件和受中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走高的影響，進(jìn)入7月國(guó)際鋼材市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了一波價(jià)格上漲行情。
從下面這張圖中可以看清美國(guó)市場(chǎng)鋼材價(jià)格反彈的背景。
美國(guó)AK鋼公司三次提高鋼材價(jià)格累計(jì)幅度達(dá)到100美元。國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上升和出口退稅調(diào)整，縮小了國(guó)內(nèi)外鋼材市場(chǎng)價(jià)格倒掛的壓力，也緩解了鋼材進(jìn)出口的壓力。
不過(guò)從下面圖中仍可以看出國(guó)內(nèi)外價(jià)差的存在，中國(guó)鋼材市場(chǎng)需求、價(jià)格的一花獨(dú)秀，仍使我國(guó)面臨進(jìn)口增加的壓力。
特征之五是：春節(jié)后市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌后的趨穩(wěn)和近期市場(chǎng)價(jià)格的不斷攀升，為鋼廠和經(jīng)銷(xiāo)商積累了寶貴的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為減少后期市場(chǎng)價(jià)格大幅震蕩積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。正是由于經(jīng)銷(xiāo)商和鋼廠重視了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的化解，使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素積累直到目前，在總體上仍處在可控狀態(tài)。例如6月初熱卷庫(kù)存有回升的趨勢(shì)，但前期庫(kù)存又有小幅回落，進(jìn)入7月社會(huì)庫(kù)存又有小幅增加。但總體仍沒(méi)有脫離庫(kù)存高位企穩(wěn)的趨勢(shì)。反映了鋼廠和經(jīng)銷(xiāo)商應(yīng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)演變趨勢(shì)，在庫(kù)存和價(jià)格策略上都把把握機(jī)遇、控制風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)步前行作為市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略的重要內(nèi)容。通過(guò)積極地微調(diào)，使鋼材市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定性和抗跌性比以前大幅增強(qiáng)了。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素積累總體上處在可控狀態(tài)。特別是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資拉動(dòng)鋼材需求繼續(xù)增長(zhǎng)的條件，即使市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回落盤(pán)整，市場(chǎng)價(jià)格也不會(huì)出現(xiàn)大的下跌。這正是下半年市場(chǎng)走勢(shì)的大趨勢(shì)。
應(yīng)該說(shuō)鋼廠這次漲價(jià)幅度較大。特別是前期價(jià)格較低的大鋼廠這次價(jià)格漲幅達(dá)到500元/噸。不過(guò)由于國(guó)內(nèi)需求明向上升，鋼鐵原料的漲價(jià)，鋼廠面臨成本上升和擺脫虧損的壓力。近期受中國(guó)市場(chǎng)影響，國(guó)際鋼材價(jià)格也出現(xiàn)了回升趨勢(shì)。特別是出口退稅政策調(diào)整后，鋼鐵企業(yè)的出口態(tài)勢(shì)有了明顯的改善。熱卷的出口量有了一定的回升。減輕了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的資源壓力。這些因素促成了鋼廠較大幅度地提高了7月和8月鋼材的出廠價(jià)格。
因此，盡管目前市場(chǎng)仍面臨一定的出貨困難，但是經(jīng)銷(xiāo)商為了防止陷入價(jià)格倒掛和虧損的險(xiǎn)境。也相應(yīng)的大幅拉漲了市場(chǎng)的銷(xiāo)售價(jià)格。如果維持新一輪價(jià)格結(jié)構(gòu)關(guān)系，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)仍能處在可控狀態(tài)。
下半年鋼材市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)在哪呢？
問(wèn)題是，應(yīng)對(duì)近期鋼材市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)累計(jì)大幅增長(zhǎng)的形勢(shì)和世界經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)影響，8月份經(jīng)銷(xiāo)商還需要繼續(xù)拉脹市場(chǎng)價(jià)格才能保證8-9月經(jīng)營(yíng)不虧損。同時(shí)近期中國(guó)熱卷上海庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)增加的趨勢(shì)。若果屆時(shí)鋼廠還要繼續(xù)大幅拉脹鋼材出廠價(jià)格，即使9月份經(jīng)銷(xiāo)商也面臨不斷拉漲市場(chǎng)價(jià)格的壓力。一旦下游需求因鋼價(jià)大幅上漲而減弱，鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩回落就不可避免。這也是下半年鋼材市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)所在。今日新華社發(fā)表文章指出：經(jīng)銷(xiāo)商倒買(mǎi)倒賣(mài)鋼材，鋼鐵業(yè)“閉著眼睛瘋狂漲價(jià)”。央行昨日發(fā)布報(bào)告,以嚴(yán)厲的口吻就全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間可能出現(xiàn)的“新一輪資產(chǎn)價(jià)格泡沫和惡性通貨膨脹”提出警告。并指出將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及物價(jià)變動(dòng)情況對(duì)政策進(jìn)行微調(diào),
也可以說(shuō)下半年中國(guó)鋼材市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于鋼廠和經(jīng)銷(xiāo)商的價(jià)格上漲政策能否重視協(xié)調(diào)市場(chǎng)關(guān)系，把握住不超過(guò)市場(chǎng)承受力。正是這個(gè)原因，確實(shí)需要吸取前幾年價(jià)格倒掛引發(fā)價(jià)格震蕩回落的教訓(xùn)，對(duì)鋼材市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)先行作出理性的分析判斷。根據(jù)實(shí)際市場(chǎng)承受力再謹(jǐn)慎調(diào)整鋼廠的價(jià)格政策。確保鋼材市場(chǎng)不再陷入價(jià)格倒掛和政策面干預(yù)的震蕩之中。
實(shí)際上高庫(kù)存基礎(chǔ)上價(jià)格的連續(xù)上漲必然增加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的積累。而風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度必然引發(fā)價(jià)格下跌，促進(jìn)市場(chǎng)關(guān)系在新的條件下實(shí)現(xiàn)新的協(xié)調(diào)與平衡。因此，把握機(jī)遇，謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)步前行的市場(chǎng)思路更適合價(jià)格步入高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)階段。而利益驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的積累是一個(gè)矛盾。對(duì)這個(gè)問(wèn)題的認(rèn)識(shí)越理性，市場(chǎng)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)更小些。
三、怎么看未來(lái)經(jīng)濟(jì)演變大趨勢(shì)對(duì)鋼材市場(chǎng)的影響
縱觀國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可以概括為，世界危機(jī)并沒(méi)有過(guò)去，鋼市低谷震蕩仍是２００９年下半年國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)的大趨勢(shì)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在，制約中國(guó)鋼市。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)景氣回升，但形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，國(guó)內(nèi)外重大經(jīng)濟(jì)關(guān)系正在發(fā)生深刻的變化。
受6月投資增長(zhǎng)35.6%的拉動(dòng)影響，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)景氣回升的特征。目前在建項(xiàng)目21萬(wàn)個(gè)，投資總計(jì)劃規(guī)模27萬(wàn)億元。其中新建設(shè)項(xiàng)目12.4萬(wàn)個(gè)，計(jì)劃總投資5.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)95.9%。有力地支撐了經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。需要注意的是投資拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是整個(gè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的支柱。在目前趨穩(wěn)和趨好的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中。中央調(diào)控在保持高投資穩(wěn)定的前提下，對(duì)新的投資重點(diǎn)正向結(jié)構(gòu)創(chuàng)新和民生方向調(diào)整。不再一味追求繼續(xù)提高投資增長(zhǎng)拉動(dòng)。但是前期批準(zhǔn)的項(xiàng)目三季度還要有一批投入建設(shè)。大量投資建設(shè)項(xiàng)目的慣性決定了下半年中國(guó)投資仍然是高水平增長(zhǎng)。而現(xiàn)代投資建設(shè)項(xiàng)目也大量的需要板材和其它品種鋼材。
中國(guó)鋼材市場(chǎng)的供需條件將會(huì)好于上半年，好于國(guó)際市場(chǎng)。這就為下半年中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格的景氣運(yùn)行創(chuàng)造了較好的市場(chǎng)環(huán)境。
相比世界經(jīng)濟(jì)，特別是歐美經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)回落。失業(yè)仍在增加。經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)。盡管近期國(guó)際經(jīng)濟(jì)回落趨勢(shì)收窄，但是原因復(fù)雜，實(shí)體經(jīng)濟(jì)何時(shí)回升并不明朗。除去中國(guó)，全球其他國(guó)家鋼鐵產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)1.9%，而年比則下降30.2%，經(jīng)濟(jì)的低迷仍然在持續(xù)打擊鋼鐵需求。
不過(guò)今年二季度世界大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)了價(jià)格大幅回升的趨勢(shì)。有人擔(dān)心新一輪通脹正在形成。因?yàn)樵谕浶蝿?shì)下，成本繼續(xù)上漲肯定會(huì)影響下半年鋼材市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)。正是這個(gè)原因我們有必要說(shuō)清楚當(dāng)前的所謂“通脹”問(wèn)題。。
我最近剛剛寫(xiě)完《世界經(jīng)濟(jì)演變迷局的風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)》,詳細(xì)談了世界的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，在中華商務(wù)網(wǎng)和新浪財(cái)經(jīng)-評(píng)論馬忠普專(zhuān)欄中都可以看到這篇文章。
實(shí)際上這輪世界范圍的大宗商品價(jià)格上漲有幾個(gè)原因。一是政府拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，加大投資力度和擴(kuò)大貸款，增加了資金流動(dòng)性，在經(jīng)濟(jì)整體困難的形勢(shì)下，股市，特別是中國(guó)股市價(jià)格得到了大幅回升。二是前期經(jīng)濟(jì)大幅回落，許多大宗商品價(jià)格出現(xiàn)深跌，行業(yè)虧損。在今年二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)勢(shì)頭出現(xiàn)的時(shí)候，世界經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了降幅收窄的趨勢(shì)。市場(chǎng)信心的恢復(fù)和虧損企業(yè)擺脫虧損的壓力，匯聚成市場(chǎng)深跌行業(yè)價(jià)格回升的動(dòng)力。把握這個(gè)機(jī)會(huì)演繹一波深跌大宗商品價(jià)格的回升有它的合理性。三是過(guò)去三個(gè)月中，日元以外，美元兌所有16種國(guó)際主要貨幣的匯率均告下跌。四是這個(gè)世界的金融炒作虛擬經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)是復(fù)雜的。大宗基金前期大幅虧損，正是利用這個(gè)機(jī)會(huì)參與了一些大宗商品價(jià)格的炒作，推升了一波所謂的通脹。例如石油價(jià)格從三十多美元炒到70美元。有色金屬價(jià)格大幅回升，5月以來(lái)的海運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲了一倍多。一般說(shuō)經(jīng)濟(jì)上升期出現(xiàn)通脹壓力是正常的。但世界經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有進(jìn)入上升期。目前世界經(jīng)濟(jì)仍在衰退，大宗商品需求仍很弱。摩根、高盛說(shuō)看好房地產(chǎn)、看好鋼鐵，也看好煤炭不過(guò)是忽悠通脹氣氛，好賺大錢(qián)。國(guó)際貿(mào)易減少20-30%，海運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格能不受需求不足的制約嗎？顯然是前四個(gè)因素作用推升了世界大宗商品價(jià)格的回彈。
我在去年9月寫(xiě)的關(guān)于金融危機(jī)引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)周期性回落的四個(gè)特征一文中，提出這輪世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的四個(gè)特征。其中第四個(gè)特征就是由于國(guó)際貨幣結(jié)構(gòu)體系存在嚴(yán)重的缺陷。美元占國(guó)際流通貨幣的64%。虛擬經(jīng)濟(jì)滋生了大批基金炒作型的投資公司。經(jīng)濟(jì)危機(jī)中他們虧損嚴(yán)重，債務(wù)纏身。像擱淺的大鱷。一旦世界經(jīng)濟(jì)走出低谷，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，會(huì)引發(fā)對(duì)大宗資源性產(chǎn)品需求增加的趨勢(shì)。基金炒作，推動(dòng)價(jià)格上漲會(huì)再次演繹通脹壓力增加，形成經(jīng)濟(jì)未來(lái)的周期性波動(dòng)和金融危機(jī)的再次發(fā)生。很顯然這次世界金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)本質(zhì)上是金融危機(jī)。不過(guò)世界經(jīng)濟(jì)還在衰退。因此，簡(jiǎn)單地認(rèn)定世界陷入新一輪通脹還為時(shí)尚早。原因就在于世界經(jīng)濟(jì)的衰退和經(jīng)濟(jì)的底部盤(pán)整不支持大宗商品價(jià)格恢復(fù)到合理價(jià)位后繼續(xù)連續(xù)走高。這也是這輪大宗商品價(jià)格的上漲同2008年上半年以前的時(shí)期，全球通脹壓力有增無(wú)減的大趨勢(shì)的根本不同點(diǎn)。受經(jīng)濟(jì)衰退，需求減少影響，這種大宗商品價(jià)格受炒作基金的拉動(dòng)盡管動(dòng)力十足，但不具備可持續(xù)性。盡管流動(dòng)性過(guò)剩可能引發(fā)通脹，但在國(guó)際實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退形勢(shì)下，前景的震蕩是不可避免的。這也是當(dāng)前大宗商品價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)所在。
謝國(guó)忠預(yù)測(cè)世界將面臨長(zhǎng)達(dá)十年的通脹期。郎咸平預(yù)測(cè)世界將陷入十年的滯脹。預(yù)測(cè)容易，但從經(jīng)濟(jì)的深層次上分析預(yù)測(cè)出實(shí)踐的演變形勢(shì)這是很難的。央行昨日發(fā)布報(bào)告,以嚴(yán)厲的口吻就全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間可能出現(xiàn)的“新一輪資產(chǎn)價(jià)格泡沫和惡性通貨膨脹”提出警告。在 “堅(jiān)持適度寬松的貨幣政策”的同時(shí),央行似乎也正在為如何把握“適度”而犯愁,央行在明確下一階段將保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時(shí),又著重稱(chēng)將把握好適度寬松貨幣政策的重點(diǎn)、力度和節(jié)奏,靈活運(yùn)用貨幣政策工具,引導(dǎo)貨幣信貸適度增長(zhǎng)。并指出可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成威脅的通脹風(fēng)險(xiǎn)因素。
這輪大宗商品價(jià)格的上漲，通脹氣氛的增加，投資基金炒作的盈利，對(duì)像歐美這樣的國(guó)家確有拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的效果。近期美國(guó)22家投資基金提前向美國(guó)政府還貸，美國(guó)經(jīng)濟(jì)降幅收窄，反映的就是這種效果。畢竟美國(guó)金融資產(chǎn)占美國(guó)凈資產(chǎn)的40.5%。美元是美國(guó)，甚至是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的金融支柱。不過(guò)大宗商品價(jià)格上漲也增加了實(shí)體加工工業(yè)的成本負(fù)擔(dān)和進(jìn)一步的衰退。正是這種復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，8國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議在提出世界經(jīng)濟(jì)有觸底跡象的同時(shí)，建議國(guó)際貨幣基金需要強(qiáng)調(diào)應(yīng)對(duì)金融體系實(shí)行更加嚴(yán)格有效的監(jiān)管。把球踢了出去。昨天世界銀行調(diào)低了世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)報(bào)告公布，把全球經(jīng)濟(jì)衰退的幅度從1.7%下調(diào)到2.9%。歐美股市和許多大宗商品價(jià)格應(yīng)聲回落反映的就是這種大背景趨勢(shì)。
不過(guò)需要指出的是：既然這輪世界金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)本質(zhì)上是一場(chǎng)金融危機(jī)，21世紀(jì)是發(fā)展中國(guó)家以潛在需求為動(dòng)力的經(jīng)濟(jì)崛起時(shí)代大趨勢(shì)沒(méi)有改變，那么隨著這輪通脹有助于金融業(yè)走出危機(jī)，必然也會(huì)在潛在需求的支撐下，推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。通脹增加了下游實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成本壓力，這種錯(cuò)綜復(fù)雜的金融經(jīng)濟(jì)影響制約關(guān)系，就像吃藥治病也有傷身的副作用一樣。當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)景氣上升時(shí)，由于基礎(chǔ)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)衰退環(huán)境問(wèn)題，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的積極財(cái)政政策和貨幣政策雖然不能急剎車(chē)，但畢竟需要積極微調(diào)，以控制通脹的負(fù)面影響擴(kuò)大。這就是我們鋼鐵市場(chǎng)今天面臨的國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)復(fù)雜形勢(shì)。
正是這種經(jīng)濟(jì)演變的大趨勢(shì)決定了2009年世界鋼鐵市場(chǎng)低谷震蕩的大趨勢(shì)短期不會(huì)因?yàn)榻趪?guó)際鋼材價(jià)格有所上漲而發(fā)生大的變化。這一點(diǎn)從前面美國(guó)鋼產(chǎn)量與價(jià)格變化走勢(shì)圖中也可以清楚地看出來(lái)。而今后一個(gè)階段國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)需求的嚴(yán)峻形勢(shì)正是通過(guò)我國(guó)進(jìn)出口形勢(shì)的變化繼續(xù)影響中國(guó)鋼材市場(chǎng)走勢(shì)。
(關(guān)鍵字：鋼鐵貿(mào)易 高峰論壇 講話)
