上個月，美國在線新聞平臺BusinessInsider報道指，“銅庫存近期走勢顯示對金屬的有效需求疲弱，特別是在日益重要的中國市場。”

據了解，中國出口過剩銅，致使LME銅庫存在過去一個月增加了60%。上海期貨交易所的銅庫存在下滑的同時，倫敦金融交易所銅庫存正上升，這表明金屬從上海保稅倉庫流向倫敦金融交易所的亞洲注冊倉庫。該期貨的溢價攀升，促使貿易商將金屬轉移到倫敦金融交易所以規避風險。

惠譽旗下的研究機構BMI認為這種流向是一種危險的信號，并預計未來幾個月精煉銅進口將下降。倫敦金融交易所的銅供應應該是增加的，但是MMI銅期貨指數卻在下降。

然而，據彭博社報道，近期官方公布的中國8月制造業PMI數據好于預期，意外創下2014年10月以來的最高水平，導致銅價應聲反彈，香港和倫敦相應的股票價格也紛紛上漲，債券價格下跌。

銅到底怎么了?

2015年下半年，中國精煉銅進口量創紀錄高位，數據顯示，中國2015年精煉銅進口量較2014年增加2.5%，其中，12月精煉銅進口量同比大增34.4%，連續四個月維持升勢，并刷新4年來歷史最高紀錄。有分析指數，其中部分原因在于信貸控制放松，及受北京方面經濟刺激政策推動，當時國內精煉銅生產也顯著上升，但現在煉銅廠開始削減產量，并為目前仍然供過于求的市場提供供給。

市場分析人士指出，盡管目前空頭倉位上升，投資者的悲觀情緒更多由于銅市場供過于求，而非中國對銅的需求減少。

據介紹，中國精銅消費量占全球消費總量的40%以上，因此，中國對銅的需求往往能影響銅價的高低。盡管去年年底采取的經濟刺激措施的影響已經消退，但是近期數據表明中國經濟依然向好。

OxfordEconomics分析師DanSmith表示，以中國市場來說，銅需求前景相對良好，認為過剩庫存很多已消化。銅價目前在4700美元左右，看似比明年可能達到的價格相對便宜。

據了解，中國精銅消費量占全球消費總量的40%以上，因此，中國對銅的需求往往能影響銅價的高低。

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