本周（3.18-3.22）鋁錠收儲對市場的影響逐步退去，市場供應壓力仍然制約當前鋁價走勢。宏觀經濟上雖然美國公布的一系列數據向好表現經濟正朝著復蘇的道路前進，但近期歐元區公布的經濟數據較為低迷，顯示經濟增長依舊緩慢，及塞浦路斯尋求國際救助令市場對歐洲經濟的憂慮加重，歐元區的諸多不確定對鋁價形成一定壓制。從周均價看，LME倫鋁環比下跌0.1.6%，滬鋁主力合約環比下跌1.2%。

本周倫鋁繼續下挫，波動幅度在1918-1958美元/噸之間。周四盤中更是一度下探至1918.75美元/噸，距離下方1900美元一線關鍵支撐又逼近了一步。而從當前的整體趨勢來看，美元指數上升意愿未減，原油價格走勢也依然疲弱，這就使倫鋁后市缺乏較強的反彈動力；而隨著市場中供應壓力的不斷增強，預計后市鋁價也很難扭轉下行趨勢，甚至跌破1900美元的概率也很大；而一旦該支撐位告破，就很難再尋到強有力的支撐，屆時鋁價不排除會很快再創近年新低，甚至重回金融危機時的底部運行區域。

圖一 滬鋁主力VSLME三個月鋁對比走勢圖

本周LME庫存較上周增加，截止3月22日上升56950至5230025噸。滬鋁主力合約周均價環比上周0.05%，上�，F貨鋁周均價環比下跌0.12%，上海期貨交易所鋁庫存增加2749噸至505371噸。

圖二 滬鋁主力VS現貨鋁價對比走勢圖

滬鋁走勢小幅震蕩，波動幅度在14460-14650元/噸之間。本周滬鋁表現相對良好；除周初時有所下探外，隨后還曾一度反彈至20日均線上方；而截至周末時，鋁價也依然膠著于該均線位置附近，若下周能繼續上行的話，就有望繼續沖擊40日均線壓力。不過這樣的概率非常低；因為目前國內外市場的整體形勢都不佳，外盤也依然處于走弱態勢；再加上滬鋁周五時未能再接再厲繼續沖高，所以下周一就此回調的概率也很大；如果周一鋁價再次回調，就基本表明其反彈已結束，后市又將重回下行趨勢。綜合國內外經濟的表現，中美數據的利好，一定程度上對目前疲軟的走勢起到一定支撐，不過目前歐元區諸多不確定對滬鋁形成一定壓制。短期來看，料滬鋁近期漲跌幅都不會較大，維持小幅震蕩的格局。

本周華東地區鋁價格延續震蕩走勢，維持在14480-14580元/噸之間。周初時鋁價曾一定快速下挫，再次回到14500元/噸下方；隨后雖有所反彈，但上升力度始終不強；截至周末時也仍徘徊在14540元/噸附近。而從近期鋁價的走勢來看，相較于月初時，目前還是處于觸底反彈階段；預計后市雖反彈動能依然不足，但鋁價再次快速大幅回落的概率也不大，所以或許會逐步轉為平滑的下移態勢。華南鋁整體上仍是處于下行態勢；而本周雖震幅有所擴大，波動在14610-14750元/噸之間。但截至周末時，較上周仍是維持了一個平穩下滑的整體態勢；而隨著鋁價連續兩周下滑，基本上表明此前因收儲利好帶來的反彈行情已結束，大方向依然看空至14000元/噸方向。
 

(關鍵字：鋁價 電解鋁 庫存 LME 滬鋁 走勢分析)