近日，中國心連心化肥(01866.HK)發(fā)布2024年前三季度業(yè)績報告。報告顯示，心連心集團2024年前三季度未經(jīng)審核綜合收入為174.2億元(人民幣，下同)，基本持平;未經(jīng)審核綜合純利15.34億元，同比增加80.7%。心連心集團堅持聚焦?jié)崈裘夯�工升級發(fā)展方向，確保化肥主業(yè)的優(yōu)勢和行業(yè)領(lǐng)先地位同時適度發(fā)展新能源、新材料化工品，總體形成“以肥為基，循環(huán)經(jīng)濟”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。

成本優(yōu)勢凸顯 主要產(chǎn)品銷量增長

前三季度，原材料價格持續(xù)下跌，對煤化工相關(guān)產(chǎn)品價格的支撐作用逐漸減弱，集團主要產(chǎn)品價格受到不同程度波及。但通過擴大產(chǎn)能規(guī)模、拓展?fàn)I銷渠道，支撐產(chǎn)品銷量平穩(wěn)增長，尤其是尿素、甲醇、DMF，銷量增長明顯。

報告期內(nèi)，尿素前三季度受原料價格下降及市場供需等因素影響，均價較去年同期下降14%至2029元/噸，但銷量由于產(chǎn)能規(guī)模擴大及生產(chǎn)裝置恢復(fù)，帶動產(chǎn)量較去年同期增長33%至276.8萬噸，毛利率30%，同比基本持平;復(fù)合肥前三季度均價2679元/噸，同比持平，銷量173.4萬噸，同比持平;下游制造業(yè)對基礎(chǔ)化工的需求增加導(dǎo)致甲醇價格企穩(wěn)回升，前三季度甲醇價格較去年同期相比增長2%至2198元/噸，銷量同比提升17%至86萬噸，毛利率同比提升8個百分點，提升的原因主要歸因于技術(shù)創(chuàng)新，優(yōu)化精餾裝置，提高產(chǎn)能的同時降低了對蒸汽的需求，有效節(jié)約成本6%;DMF銷售均價同比下降15%至3810元/噸，主要是因為下游皮革產(chǎn)品需求低迷，影響產(chǎn)品價格走弱，銷量通過技術(shù)改革、QC攻關(guān)、生產(chǎn)裝置穩(wěn)定運行等方式，同比增長33%至23.1萬噸，毛利率同比下降4個百分點至10%。

優(yōu)化集團資源配置 歸母凈利潤明顯增長

2024年前三季度，中國心連心化肥受原料價格下滑及生產(chǎn)穩(wěn)定運行等因素的影響，成本下降帶動毛利同比增長5%，同時，公司加強費用管控力度，有效降低管理費用及財務(wù)費用分別同比下降2%和13%。隨著公司生產(chǎn)裝置陸續(xù)完成檢修，產(chǎn)線穩(wěn)定運行，有效降低了公司綜合能耗，公司整體毛利率相比2023年年末提升1個百分點至19%。

另外，為進一步優(yōu)化資源配置，提高經(jīng)營效益，心連心集團出售瑪納斯縣天欣煤業(yè)有限公司100%股權(quán)，產(chǎn)生約7.9億元的投資收益，以上因素共同帶動公司凈利潤大幅提升。在此基礎(chǔ)上，公司完成對其附屬非全資子公司增資，擴大持股比例至80.18%，歸屬于母公司的凈利潤得以明顯增長。

集中資源加快基地化發(fā)展 加速全國戰(zhàn)略布局

項目建設(shè)上，為滿足可持續(xù)發(fā)展的需要，心連心集團全面規(guī)劃項目建設(shè)，有序擴大經(jīng)營規(guī)模，進一步提升生產(chǎn)能力，增強市場競爭力。其中，位于新疆瑪納斯的6萬噸聚甲醛項目已具備生產(chǎn)條件，預(yù)計年底前完成投建，該項目致力成為西北地區(qū)化肥第一品牌，堅持以煤化工為主導(dǎo)的發(fā)展方向，積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈，努力打造循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園。另外，集團位于江西九江的60萬噸合成氨和120萬噸緩控釋肥項目預(yù)計于2025年第三季度投產(chǎn)，計劃打造現(xiàn)代化沿江化工示范區(qū)，進一步提升已有產(chǎn)品的市場占有率，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

展望四季度，中國心連心化肥表示，迎峰度冬的需求旺季，在宏觀利好政策的刺激下，原料煤炭價格有望企穩(wěn)回升，對穩(wěn)定化肥價格形成有效支撐。在需求方面，冬儲備肥以及淡儲采購，對復(fù)合肥的需求將呈現(xiàn)季節(jié)性波動，同時，隨著經(jīng)濟回升向好態(tài)勢的不斷增強，工業(yè)尿素的需求保持穩(wěn)步增長。長遠來看，化肥作為剛性需求，在產(chǎn)品差異化上還有很大的增長空間。

(關(guān)鍵字：中國 降本 預(yù)期)