受美國關稅政策影響，全球市場避險情緒急劇升溫。

在全球貿(mào)易緊張局勢加劇的背景下，美國股市周五再度遭遇重挫。市場普遍擔心，美國政府的激進貿(mào)易政策可能引發(fā)全球經(jīng)濟衰退，投資者紛紛拋售股票，涌入債券等避險資產(chǎn)。

這是美股連續(xù)第二個交易日遭遇“重創(chuàng)”。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)周五下跌2231.07點，跌幅5.5%，報收38,314.86點，為2020年以來的最大單日跌幅。前一交易日道指也大跌1679點，這是該指數(shù)首次連續(xù)兩天暴跌超1500點，堪稱歷史性慘況。

標普500指數(shù)同樣遭遇重創(chuàng)，周五暴跌5.97%，收于5074.08點，創(chuàng)下2020年3月以來最大單日跌幅。該指數(shù)周四已下跌4.84%，本周累計下跌9%，創(chuàng)下2020年初以來最差單周表現(xiàn)。

以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)跌幅同樣驚人，周五下挫5.8%，報收15,587.79點。該指數(shù)周四已大跌近6%，較去年12月的歷史高點累計跌幅達22%，正式進入技術性“熊市”區(qū)間。

科技巨頭成為此次暴跌的重災區(qū)。蘋果公司股價暴跌7%，一周累計跌幅達13%。作為全球最大的人工智能芯片制造商，英偉達股價同樣下跌7%。特斯拉則大跌10%，表現(xiàn)遠遜于大盤。

除了科技股，出口導向型的傳統(tǒng)制造業(yè)巨頭也未能幸免。波音公司股價大跌9%，卡特彼勒下跌近6%。

歐洲股市周五大幅收跌，投資者仍未從本周美國關稅帶來的沖擊中恢復過來。泛歐斯托克600指數(shù)下跌5%，創(chuàng)下今年以來最差單周表現(xiàn)，較前一周累計下跌8.3%。

銀行股領跌，大跌8.5%，延續(xù)周四5.53%的跌幅。該板塊被視為對經(jīng)濟增長放緩或衰退最為敏感的行業(yè)。當前，市場普遍認為美國乃至全球經(jīng)濟陷入衰退的可能性大幅上升。美國銀行策略師周五表示，銀行股“在全球宏觀風險定價中仍屬于最滯后的資產(chǎn)之一”。

納斯達克中國金龍指數(shù)下跌8.9%。

周五，除了A股、港股休市外，亞太股市普遍下跌，尤其是日本股市，日經(jīng)225指數(shù)盤中一度下跌超過千點，最終收跌2.75%，近兩個交易日累計跌幅超5%。其他主要股指如韓國綜合指數(shù)、澳洲標普200指數(shù)、富時新加坡海峽指數(shù)等也均出現(xiàn)不同程度的下跌，部分跌幅也超過2%。

投資者的避險需求急劇上升。美國10年期國債收益率跌破4%，資金大量流入債市，推高價格、壓低收益率。衡量市場恐慌情緒的CBOE波動率指數(shù)（VIX）飆升至40以上，這是僅在金融危機、極端時期才見的水平。

“這不是普通的回調，這是信心崩盤。”Freedom Capital Markets首席策略師Jay Woods警告稱，“市場最擔心的是全球正在走向一個全面升級的全球貿(mào)易戰(zhàn)。”

Bowersock Capital Partners首席執(zhí)行官Emily Bowersock Hill評論稱：“牛市已死，是被意識形態(tài)和自毀行為摧毀的。雖然短期內市場或許接近底部，但全球貿(mào)易戰(zhàn)對長期經(jīng)濟增長的沖擊令人擔憂。”

//  全球商品也未能幸免  //

全球商品市場同樣受到?jīng)_擊，尤其是能源和貴金屬板塊。周五，NYMEX WTI原油繼續(xù)大幅下跌，盤中創(chuàng)出接近兩年的新低，兩個交易日一度跌幅超過10%。此COMEX黃金、倫敦金現(xiàn)、COMEX白銀等商品價格也紛紛大幅下跌。

//  美債收益率直線走低  //

在股市大跌風險下，債券市場迎來大量避險資金，價格大幅上漲帶動收益率直線走低。Wind數(shù)據(jù)顯示，2年期美債收益率4個基點，報3.654%，而10年期美債收益率報4.006%，較上個交易日下跌3個基點。

//  鮑威爾講話 //

美聯(lián)儲主席鮑威爾周五公開表示，美國新一輪關稅舉措將可能推高通脹、削弱經(jīng)濟增長，美聯(lián)儲將在獲取更多信息之前，暫不調整利率政策。

鮑威爾在弗吉尼亞州阿靈頓向商業(yè)記者發(fā)表講話時指出，特朗普政府周三宣布的“對等關稅”遠超市場預期，美聯(lián)儲目前面臨“高度不確定的前景”，將謹慎觀察政策影響后再做決策。

“我們有責任維持長期通脹預期的穩(wěn)定，確保一次性的價格上漲不會演變成持續(xù)的通脹問題。”鮑威爾在預先準備的發(fā)言中表示，“我們目前處于一個有利位置，可以等待更多清晰的信號再考慮是否調整政策立場。”
鮑威爾在講話中明確表示，這一輪關稅“遠遠超出預期”，其帶來的經(jīng)濟影響同樣“可能遠超預期”，“后果可能包括更高的通脹與更緩慢的增長”，但影響的持續(xù)時間和幅度尚不明確。

盡管鮑威爾并未給出明確的政策方向，但市場已做出激進反應。根據(jù)CME Group的數(shù)據(jù)，交易員預計美聯(lián)儲將從6月開始啟動降息周期，年底前累計降息幅度可能達到一個百分點，甚至更多。

不過，鮑威爾也強調，美聯(lián)儲的首要職責之一仍是維持通脹穩(wěn)定。他指出，雖然目前通脹總體正在溫和回落，但長期通脹預期必須牢牢“錨定”，否則將破壞公眾與市場對物價穩(wěn)定的信心。

他補充稱，雖然通常情況下關稅被視為短期價格干擾因素，不會對長期通脹構成系統(tǒng)性影響，但特朗普這次的關稅行動“廣度和力度均非常高”，可能改變政策制定者的傳統(tǒng)看法。

“關稅很可能至少會帶來短期的通脹上行風險，也不排除其效果可能持續(xù)更久，”鮑威爾說，“是否能避免這種局面，將取決于能否牢牢錨定長期通脹預期、關稅影響的規(guī)模以及其傳導到價格體系的速度。”

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，核心通脹在2月以年化2.8%的速度運行，雖然相比去年略有緩和，但仍高于美聯(lián)儲2%的政策目標。鮑威爾指出，這種“溫和中仍偏高”的通脹水平加大了政策制定的復雜性。

盡管面臨通脹和政策挑戰(zhàn)，鮑威爾仍對當前經(jīng)濟基本面持相對樂觀態(tài)度。他表示，美國經(jīng)濟目前“總體狀況良好”，勞動力市場仍然穩(wěn)健。然而，他也引用近期消費者調查，指出公眾對未來經(jīng)濟增長的預期正在下滑，對通脹的擔憂正在上升。

“我們看到消費者對未來增長的信心在減弱，同時對通脹的擔憂正在上升。雖然長期通脹預期目前仍與我們的目標一致，但這并非可以掉以輕心。”鮑威爾強調。

他重申，美聯(lián)儲不會被短期數(shù)據(jù)驅動，而是將繼續(xù)依賴數(shù)據(jù)、評估長期趨勢。“在當前局勢下，保持戰(zhàn)略耐心比盲目出手更為重要。”

(關鍵字：美國關稅 道指 標普500 納指 科技股 原油 黃金 白銀 國債收益率)