11月下旬以來，碳酸鋰期貨成為國內期貨市場上最受關注的品種之一，期價連續大幅波動、成交量快速放大。為了防范市場風險，廣州期貨交易所（簡稱廣期所）近期推出一系列針對性措施，隨著各類參與者對這一新品種加深認識，市場有望重回理性、逐步成熟。

碳酸鋰期貨價格連續波動

12月11日，碳酸鋰期貨早盤高開后迅速回落，最終大幅收跌。主力2407合約收報96800元/噸，較前日結算價下跌4900元/噸或4.82%，日內跌幅高達15%。近月2401合約同步收跌，持倉量驟降7.2萬手至5.5萬手。

這一行情走勢令“漲聲一片”的市場多少有些意外。今年7月上市以來，碳酸鋰期貨價格從20萬元以上一路跌至9萬元以下，但前兩個交易日突然劇情反轉，期價連續漲停，從低谷站上10萬元大關，相關期權品種更是出現了日內百倍的大漲，引起各方強烈關注。

談到近期市場，東證衍生品研究院有色金屬分析師陳祎萱指出，前期期貨價格急速下跌，而現貨長協價格跌幅相對較慢，上下游心理價位存明顯分歧，現貨市場難以見到有效成交，暫失流動性。而隨著期貨價格跌幅有所收窄，下游部分剛需采購需求以零單的形式釋放，邊際改善了市場情緒，帶動后半周盤面價格有所反彈。

“從資金博弈角度來看，主力合約已于上周切換至LC2407，但當前LC2401仍有較多持倉，投機資金離場或仍將給盤面帶來短期波動。交割方面，由于取樣送檢客觀上需要一定時間周期，且考慮到是首次交割、部分持貨商對這一業務流程尚不熟練，倉單注冊數量并不是線性增加的過程，后續隨著倉單顯性化節奏加快，期現聯動性將進一步走強，產業投資者可關注反彈后的賣保機會。而對于投機資金而言，仍建議關注LC2407的中線沽空機會。”陳祎萱表示。

投資者參與度提升

“最近有個非常有意思的現象，就是不少個人投資者因為碳酸鋰期貨主動來期貨公司開戶，要參與交易，當然也有些市場人員拿碳酸鋰做賣點去向客戶營銷。”華東某期貨公司相關負責人表示。

上述負責人還透露，部分以前炒權證的大戶，也有進入碳酸鋰期權市場。“這么大的市場波動，里面的投資機會會非常多，這些專業投資人正是看中了這點。”

12月7日，部分碳酸鋰虛值看漲期權在最后交易日上演了罕見的“末日輪”。成交最為活躍的LC2401-C-96000合約以4170元收盤，較前日結算價上漲463.51%。盤中一度從最低10元漲至最高4240元，盤中暴漲424倍。雖然受流動性影響，投資人實際收益達不到那么高，且類似“末日輪”行情屬于小概率事件，但如此賺錢效應確實足夠吸引眼球。

另一上海期貨公司人士也稱，碳酸鋰期貨已經成為明星品種，該公司的開戶和培訓需求都因此有了明顯增長，相關研究服務的需求增長數倍，場內期貨和期權火熱，客戶對場外期權的需求也隨之攀升。“這其中既有個人也有企業，本輪碳酸鋰期貨行情波動后感興趣的企業非常多，實際參與度也在快速增加，企業對深度研究報告、專題線上會、線下調研路演需求大增，開戶上也得到了體現。”

市場有望重回理性

作為一個期貨新品種，碳酸鋰期貨正在加快完善各項制度，市場正在逐步走向成熟中。

12月11日，廣期所公告稱，新增山東瑞福鋰業有限公司、融捷投資控股集團有限公司、廈門建益達有限公司為碳酸鋰期貨交割倉庫。同時將9個存放點最低保障庫容由2000噸增加至5000噸。

為了防范市場風險，廣期所此前已連續推出多項措施：11月24日，宣布對碳酸鋰期貨實施交易限額；11月27日，宣布新增多個交割倉庫、設立質檢機構；11月30日，宣布調整碳酸鋰期貨LC2401合約的日內平今倉交易手續費標準為成交金額的萬分之零點八；12月4日，宣布上調碳酸鋰期貨LC2401合約的交易手續費、日內平今倉交易手續費，收緊非期貨公司會員或者客戶在碳酸鋰期貨LC2401合約上單日開倉限制；12月5日，宣布上調碳酸鋰期貨LC2401合約投機交易保證金標準至12%；12月7日，又對碳酸鋰期貨LC2401合約、LC2402合約的漲跌停板幅度、交易保證金標準、交易手續費標準和交易限額進一步調整。

此外，交易所還連續舉辦專題培訓，增強期貨公司相關人員、市場投資者對碳酸鋰期貨交割業務和風險管理相關規則的理解和熟悉。

國信期貨研究咨詢部主管顧馮達表示，考慮到我國碳酸鋰期貨及期權新品種上市不到半年、市場各參與主體對相關市場規則熟悉程度不一，廣期所近期針對碳酸鋰期貨首次交割前夕現貨市場的一些爭議進行投資者交易活動釋疑，將有助于市場各參與主體更廣泛深入了解市場各項規則，促進新能源產業做好上游原料的價格風險管理，加強資源的統籌和配置，助推能源生產消費的結構轉型，發揮行業發展和安全穩定的“平衡器”作用，助力新能源產業健康穩定發展。

“展望碳酸鋰行業后市，2024年預計終端領域新能源汽車增速將回落至相對穩定的水平，碳酸鋰從供不應求轉向過剩消費調整期將成為2024年鋰行業的主基調，預計碳酸鋰2407合約可以相對呈現更多對未來供需再平衡預期的博弈，而隨著更多市場參與主體參與碳酸鋰期貨及期權，將有助于調整目前鋰產業貿易和定價向更為公開、公平、公正和市場化方向發展，避免海外礦業巨頭的定價控制，使得新能源產業鏈利潤逐步向中下游合理分配，助力產業鏈協同健康高質量發展。”顧馮達說。

(關鍵字：碳酸鋰 碳酸鋰期貨 新能源汽車)