周二（8月22日）大宗商品普遍上漲，黑色系和能化品種強(qiáng)勢，硅鐵領(lǐng)漲，再次刷新上市以來新高，焦炭創(chuàng)2011年7月以來新高，盤中最高至2360元/噸。有色金屬及貴金屬承壓下行，滬銅、滬鎳逆市上漲，滬銅創(chuàng)2014年2月以來新高。截止下午收盤，硅鐵漲5.66%，鐵礦石漲4.21%，焦炭漲4.08%，滬鎳漲2.89%，塑料漲2.34%，棕櫚漲2.28%，PP漲2.16%，滬銅、豆油、鄭油、甲醇、PVC、PTA漲幅超1%；跌幅方面，滬鉛跌1.38%，鄭煤跌0.83%，滬銀跌0.6%。

供給嚴(yán)重不足 銅將迎來大牛行情

根據(jù)能源和礦業(yè)咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie的數(shù)據(jù)，風(fēng)力渦輪機(jī)提供每兆瓦電量需要3.6噸銅，目前銅價(jià)為每噸7100美元。即使所需的銅原料并不僅僅以銅電纜的形式呈現(xiàn)，想要提供1.5兆瓦電量，僅銅電纜這一項(xiàng)需求就需耗費(fèi)2萬美元。2016年風(fēng)力渦輪機(jī)的安裝量驚人，更重要的是，預(yù)計(jì)2017年的安裝量將超過2016年。

銅的全球資本支出在2012達(dá)到高峰，之后一直在下降，而銅的需求量卻逐年提高。可以預(yù)料2018年到2019年銅的供應(yīng)量將會(huì)繼續(xù)下滑，而與此同時(shí)新興經(jīng)濟(jì)體對銅的需求卻又在不斷擴(kuò)大。

銅價(jià)從2016年到2017年的走勢比較可觀。從以上幾點(diǎn)可以看出，鑒于資本支出和產(chǎn)量的下降與銅需求劇增之間的巨大差額，分析師認(rèn)為長期基本面對銅十分利好。即使未來銅價(jià)短期有所回調(diào)，長期來說也很可能在2020年前達(dá)到歷史新高。目前銅礦商每磅銅的盈利只有幾美分，但預(yù)計(jì)未來他們的利潤將增加5-10倍。

預(yù)計(jì)短期內(nèi)錳硅易漲難跌

6月份隨著鋼廠的檢修結(jié)束，鋼企對鐵合金的需求增加，目前鋼企利潤仍然保持在高位，除非受到政策影響，否則粗鋼產(chǎn)量難以主動(dòng)下降，鐵合金的需求不會(huì)出現(xiàn)大的問題。從供應(yīng)端而言，目前鐵合金廠爐子能開的基本全開，部分地區(qū)仍然在新建產(chǎn)能，后期供應(yīng)壓力會(huì)較大。從庫存角度來看，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上鐵合金庫存偏低，考慮到新建產(chǎn)能的建設(shè)周期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)錳硅易漲難跌。

鎳需求向好主導(dǎo)盤面 有色金屬供應(yīng)壓力不斷增大

“目前鎳需求向好主導(dǎo)盤面。”東吳期貨研究所分析師張華偉、陳龍表示，終端需求轉(zhuǎn)好提振鎳產(chǎn)業(yè)鏈上下游品種的價(jià)格和利潤，包括不銹鋼、鎳鐵、電解鎳和鎳礦。此外，全球鎳板庫存持續(xù)下降，亦利于多頭。

張華偉、陳龍表示，鎳需求轉(zhuǎn)好后，現(xiàn)階段無論是鎳鐵，還是電解鎳供應(yīng)水平均出現(xiàn)了局部短缺。從產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制來看，因環(huán)保、原料漲價(jià)和庫存持續(xù)下降，目前下游不銹鋼價(jià)格易漲難跌。因此預(yù)計(jì)后市鎳價(jià)仍將維持強(qiáng)勢。

而在國際上市場，倫鋅表現(xiàn)則最為“閃耀”。上周，倫鋅累計(jì)上漲近8%，自2007年10月以來首次突破3000美元關(guān)鍵技術(shù)位。倫鋁和倫銅亦表現(xiàn)強(qiáng)勁，雙雙接近多年高位。

國泰君安期貨有色研究員季先飛表示，從具體品種上看，鋅的供需缺口推動(dòng)鋅價(jià)跑贏其他有色品種，隨著庫存減少和投資者情緒高漲，后市鋅價(jià)有望繼續(xù)上漲。而供給側(cè)改革不斷增強(qiáng)鋁供應(yīng)短缺的預(yù)期，推升鋁價(jià)連續(xù)攀高。同時(shí)，環(huán)保因素不可忽略，受嚴(yán)峻的環(huán)保形勢影響，有色金屬供應(yīng)壓力不斷增大。

(關(guān)鍵字：黑色系 硅鐵 焦炭 大宗商品)