近期，大宗商品市場中黑色系以“搶眼”表現捍衛了其“當之無愧”的“明星”地位，與黑色系相關的鐵合金品種走勢也可用“火熱”來形容。今年鋼材的價格呈現出了“淡季不淡”的現象，隨著傳統建筑工程旺季的臨近，以硅鐵為代表的黑色周邊品種上漲的預期進一步升溫。

利好推動硅鐵漲價

在其他黑色品種“高歌猛進”的當下，硅鐵受到帶動，其看漲預期進一步強化。分析人士表示，硅鐵價格上漲的原因是政策紅利催生的替代需求改善。看漲邏輯主要集中于基本面的利好，此外階段性供需錯配以及環保因素也將持續影響后期硅鐵的價格走向。

從上半年數據來看，中國經濟向好的趨勢正在進一步增強。對于8月下旬即將進入的開工旺季，中金公司基于對近期基建、地產和制造業投資的領先指標來觀察，認為國內投資增速仍有望保持相對高位。而隨著供給側改革的深化，鋼鐵行業的景氣也將持續，這對硅鐵價格來說無疑是最大支撐。

除受鋼材等大宗商品漲價的帶動外，硅鐵價格的上漲也得益于需求改善、供給收縮帶來的階段性供需錯配。用“供不應求”來形容近期硅鐵的供求關系一點也不為過。上周硅鐵現貨市場在新一輪鋼招帶領下持續升溫，西北大型生產企業也再次帶頭調漲報價，漲幅約200元/噸。上月底鋼廠招標也進行得如火如荼，硅鐵采購量得到釋放，從部分已出臺的主流鋼廠的招標價格來看，大多集中于6600-6780元/噸之間，價格漲幅在500-700元/噸。

此外，受到環保限產等因素影響，硅鐵開工率自今年5月以來持續下降。與此同時，作為煉鋼用脫氧劑等，長流程煉鋼產量持續增加也帶來硅鐵需求的邊際改善。

中泰證券表示，一方面，硅鐵開工率依舊維持低位，且隨著環保持續加壓，硅鐵的開工率仍將受到進一步抑制。另一方面，硅鐵出口優勢將繼續保持，隨著印尼、越南、印度等國新建大型鋼廠的相繼投產，或將拉動正規渠道的硅鐵出口量。此外，國內鋼廠的開工率也仍處于高位。因此下半年來看，硅鐵的供需格局料仍將偏緊。

復產情況引關注

當前，硅鐵市場的利好不斷，價格也連續上漲。據統計，本輪硅鐵期價自4月19日的低點至7月31日形成的近期高點的區間漲幅高達27%。分析人士表示，當前，鋼鐵行業供給側改革成效明顯，鋼廠對鐵合金需求持續旺盛，對短期硅鐵的價格構成了較強支撐，但后期仍需對現貨企業的復產情況持續關注。

中信期貨研究員王雨蒙就表示，當前硅鐵價格上漲的主要驅動力還是來自供需方面。近期由于主產區開工率偏低，硅鐵廠家多數表示庫存緊張，排單生產也已到下個月底，而下游鋼企盈利豐厚刺激生產使得對硅鐵需求較好。此外，環保因素對價格的上漲有一定助力，受環保因素的影響，現貨企業在原料采購、生產及管理方面的費用也均有所上升。針對后市王雨蒙指出，當前基本面對硅鐵的價格仍構成較強支撐，短期料仍將偏強運行。但后期還是要關注主產區的開工情況及下游鋼廠的需求情況，若鋼價在4季度承壓回落，硅鐵或也很難獨善其身。

(關鍵字：大宗商品 黑色系 鐵合金 硅鐵)