經濟環境分析：經濟走勢震蕩前行

日本內務省日前稱，去年四季度(10-12月份)GDP數據有誤，彼季GDP不是環比萎縮1.3%，而是萎縮0.5%。該數據為2月份發布、3月份還進行了修正。印尼中央統計局5月6日發布一季度印尼經濟運行情況，一季度GDP為2146.4萬億盾（約合2235.8億美元），同比增長6.02%，低于印尼央行6.6%季增長預期。數據顯示，瑞士4月消費者物價指數（CPI）年率下降0.6%，符合預期，且與3月年率增幅相同，去年4月CPI年率為下降1.0%。同時，4月CPI月率錄得持平，預期為增長0.1%。4月CPI為99.1。據希臘官方最新公布的數據顯示，全國整體失業率達到27%，15到24歲的青年失業率則從1月份的59.3%攀升至64.2%，創歷史新高。美國財政部10日宣布,今年4月,受個人收入所得稅等稅收增加和政府開支下降影響,美國聯邦政府月度財政盈余為1129億美元。財政部的報告顯示，今年4月,美國聯邦政府的財政收入為4067億美元,當月財政支出為2938億美元,創下自2008年4月以來的最大單月財政盈余。報告指出，從去年10月開始的2013財年前7個月,美國聯邦政府的財政赤字共計4876億美元。英國國家統計局表示，3月英國對外商品貿易赤字由2月份的92億英鎊下降至91億英鎊，把服務貿易順差包括進來以后的總的貿易赤字為31億英鎊。統計局表示，3月貿易帳改善主要受化學物品、汽車和消費食品出口增加的推動，受益于弱勢英鎊出口環比增長4.9%達到257億英鎊，而進口增幅低于出口為3.2%。在對歐盟貿易方面，3月商品貿易赤字由50億英鎊擴大至56億英鎊，不過3月總的對非歐盟商品貿易赤字由42億英鎊降至35億英鎊。

目前世界經濟處于新一輪全球大寬松浪潮之中。第一輪大寬松發生在2008年至2009年，全球主要央行默契地共同采取降息行動，全球經濟得以在2009年中期后逐漸企穩；次輪大寬松從2011年后期開始，持續到2012年，在這期間，再度推行量化寬松政策的美聯儲成為“主角”，而一些經濟體則步入政策觀察期。進入2013年后，全球大寬松步入第三輪，日本央行成為新的“領跑者”，而其他央行也不愿被甩得太遠。目前，一些新興經濟體在確定貨幣政策時已經面臨兩難選擇：大幅降息雖可在短期內遏制資金流入、減緩本幣升值壓力，以此減輕出口行業的損失，但卻有可能推升國內物價水平，令已然高企的通脹形勢進一步惡化，同時推升資產泡沫，令整個宏觀經濟承受過熱風險，加息則意味著本幣將面臨更大升值壓力，也會吸引更多“熱錢”前來逐利。

目前國內經濟弱勢態勢料將延續。總需求，特別是內需偏弱的態勢預計仍將持續，三大需求難有明顯改觀。總需求保持弱勢的原因是新的需求動力并沒有出現：消費熱潮沒有出現；企業的自發投資需求并不強烈；政府改革，如下放審批權的政策效果釋放尚需時日。短期刺激政策難以出臺。由于經濟和政策兩方面的原因，預期經濟弱勢態勢將持續一段時間，未來GDP增長、企業盈利和微觀景氣狀態都將難有改觀。貨幣政策仍需收緊，短期降息可能性不大。貨幣增長高于預期，流動性持續處于寬松狀態。短期內降息不太可能，貨幣總量需要收緊，我們認為，未來仍有進一步收緊的空間。公開市場的回購操作力度料將有所加大，未來央票將成為下一個重要的操作手段；如果外部資金流入持續放大，從而造成外匯占款持續增加，那么提高準備金率也可能是合理的政策選擇。

原材料市場回顧及瞻望

鎳價創低 走勢難穩

LME期鎳價格走勢在整個五月份繼續下浮盤整的總趨勢。本月多數時間LME期鎳報價均在15000美元/噸以下徘徊。本月上旬盤整為主，中旬走勢緩和有上漲跡象，下旬轉而主要震蕩走勢。從結算價格來看，月初跌至14800美元/噸左右，最高價出現在月度中旬結尾，為15115美元/噸，月內最低價出現在月初，為14675美元/噸，跨度近五百多美元，本月末較上月末同期相比，跌幅超500美元/噸。

受國際期鎳的影響，國內現貨鎳價同樣走勢。其中長江現貨鎳價格從上月末104500元/噸，到本月末105100美元/噸，月中漲跌互現，累積上揚600元/噸。在此期間，金川1#鎳現貨價格調整不大，幾乎維持平穩走勢。5月僅調整一次，在中旬時候價格下調1500元/噸，始終維持在106500元/噸。

不銹鋼市場形勢分析

國內市場繼續穩中盤整

國內不銹鋼價格四月價格整體以盤整態勢為主。其中不銹鋼300系產品跌幅較大。無錫市場張浦304/2B平板價格從上月末15700元/噸到本月底14800元/噸，累積跌900元/噸。同時佛山市場上張浦304/2B冷軋卷板從月初17800元/噸至16500元/噸，累積跌1300元/噸。由此可見，本月300系不銹鋼產品走勢受期鎳原材料走穩影響調漲幅度較大。

六月不銹鋼市場繼續震蕩走勢

從國外經濟形勢來看，對于未來前景不看好的呼聲越來越大，這也就導致當前市場運行趨弱。歐洲債務危機的觸動在經濟領域并沒有消退而是正以擴大趨勢蔓延，多國遠期指數表現下滑。同時美國方面經濟走勢也受冷遇。未來短時間世界經濟走勢難以走出禁錮。原材料方面，可以肯定的是，期鎳的盤整空間將會縮窄。隨著目前期內價格的進一步下探，其幅度已近超過底線。商家之所以能夠忍耐，是因為對其中泡沫的判斷。國際形勢的作用能很好的使其盡可能壓縮利潤。

國內不銹鋼市場的表現可謂已經讓我們看到，成本線的張力很大。一般國際期鎳的變化會對國內不銹鋼是產生很大的影響。可以說在一般行情下，國內不銹鋼市場的報價是根據期鎳走勢來定奪的。但是從五月份表現不難看出，其實期鎳的價格已經很低，甚至低過了去年最低的水平，這在去年“恐慌”蔓延的時候，國內不銹鋼尚高位徘徊的時候，是一種不可估量的打擊。

筆者預計在未來一月內國內不銹鋼價格繼續窄幅震蕩的可能性較大，另外在接近成本線的基礎上，鋼廠價格再度大幅下調的可能性不大，市場價格有穩固基礎。（中華商務網  高姍）

高碳鉻鐵價格跌后反彈

本月高碳鉻鐵價格在上個月基礎下浮基礎上先抑后揚。上月末7000元/噸本月底為7100元/噸。累積比較漲100元/噸，而月中下浮最低價格值為6900元/噸。受到大宗商品價格低迷態勢影響，鐵合金本月整體走勢仍偏弱。其中高碳鉻鐵在上個月平穩走勢基礎上窄幅走跌。

電解錳緩慢下行

本月電解錳走勢累積走跌幅度超上月。從上月末13200元/噸始終維持下滑趨勢，最低點在本月末，為12900元/噸，同上月末比較累積繼續走跌300元/噸。

同高碳鉻鐵一樣，本月電解錳價格的調整區間并不大。但有別于前幾月，本月電解錳報價調整較頻繁。而總體在經濟環境的不斷調整中也呈現滑坡趨勢，一改春節前后平穩上揚走勢。而筆者也了解到目前電解錳市場比較穩定，廠家雖有意提高報價，但下游采購方仍難以接受高價貨源，近期電解錳價格上漲困難。

(關鍵字：期鎳 高碳鉻鐵 電解錳 不銹鋼 佛山市場)