國內鋼材市場去庫存化過程已經延續很久，尤其是今年9月底以來，進程明顯加快，鋼材社會庫存量也不斷創下近三年來的新低。但是，值得注意的是，庫存的下降并未帶來價格上的利好，國內鋼材市場多個主要品種仍延續弱勢下跌的趨勢。

以螺紋鋼主力合約1305為例，自今年5月份上市以來就開始了震蕩下跌的行情，在經歷9月份的短暫上漲之后，近期又開始了跌勢。由于鋼鐵和焦炭行業關系密切，焦炭1305主力合約也呈現出同樣的趨勢。

據調查統計，截至上周（11月16日~11月23日），全國26個主要市場五大鋼材品種（螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板）社會庫存量為1192.7萬噸，較前一周減少16.5萬噸，總庫存也創下2009年12月以來的新低。

期現市場均延續偏弱格局

昨日，鋼材綜合指數報135.3點，較上一交易日下跌0.29%。分析認為，即便鋼材社會庫存降至近三年來低位，但隨著鋼市淡季效應的逐漸顯現，本周首個工作日，國內鋼材現貨市場價格依舊整體趨弱，僅冷熱軋板卷價格出現小幅上揚。

近期鋼鐵社會庫存已經連續五周下降，鋼鐵行業的去庫存化過程明顯加快，僅在上周，與去年同期相比（2011年11月25日），總庫存就減少了120.9萬噸。不過，受國內建筑行業的低迷周期以及季節性因素導致的需求減少影響，建筑鋼材庫存相比去年同期增加24萬噸，增幅卻在放大。

與以往不同的是，今年11月份鋼材社會庫存下降是在需求下降和產量擴張的情況下出現的。11月份以來，北方大部分地區延續雨雪天氣，市場需求下降明顯；而另一方面，鋼鐵生產再次放大，根據中鋼協統計，11月上旬全國粗鋼日均產量195.67萬噸，環比10月下旬192.57萬噸上升31.61%，同期重點鋼企粗鋼日產量也達到了163.77萬噸，環比10月下旬的151.95萬噸增加了7.78%，創出7月下旬以來的新高。

上周國內鋼材市場價格主流方向由之前的漲跌互現變成了集體下行，其中建材、熱卷下跌較多，幅度在50~60元/噸，中板、冷軋、型鋼價格跌幅較小，主因還是季節性的需求轉弱，而這種弱勢在短期內不會有大的改善，甚至可能越走越弱。

隨著全國范圍進入冬季的氣候性需求淡季，國內鋼市的年內去庫存化過程或將遇阻。分析師對《第一財經日報》記者表示：“受天氣影響，目前北方有部分資源在港口積壓，后期可能推高鋼材社會庫存，鋼材庫存后期上升壓力將逐步增大。”

“很明顯，現貨市場的乏力支撐將繼續拖累期貨市場，焦炭和螺紋鋼走勢一致性很高，目前市場看空力量依然強大，且這兩個行業產能過剩的局面在短期內也難以解決。”一期貨公司研究團隊負責人對本報記者表示。

明年或延續去庫存進程

鋼鐵行業主業虧損情況依然嚴重，這也驗證了鋼鐵實際需求并未出現實質性的改善。中鋼協副會長劉振江此前曾表示，10月份以來鋼鐵行業出現好轉跡象，大中型鋼企單月盈利3億元實現扭虧，但鋼鐵主業仍然虧損，而前9個月行業累計凈虧55億元，9月份鋼企基本每生產一噸鋼就虧損70元。

華北地區一鋼鐵貿易企業負責人表示：“粗鋼產量在上升，鋼材社會庫存的下降并非完全來自于實際需求的上升，在一定程度上還是因為鋼鐵貿易商近期多持謹慎態度，社會庫存轉化為了鋼廠內部庫存。”

在目前產量和礦價水平上，國內鋼企繼續增產和補原材料庫存的動力不足，且行業當前仍無法獲得較高的利潤,鋼企并不存在大幅增產的動力。北京國際礦業權交易所上周五公布數據顯示，國內鐵礦石現貨交易平臺上周繼續延續冷清態勢，市場活躍度繼續降低，市場成交仍無成交，而這已經是連續五周出現零成交。

國內鋼材庫存暴漲主要是在2009年，當時鋼材價格不斷上漲，且鋼貿商多用鋼材抵押進行融資，于是庫存暴增，而自2009年年底去庫存過程就已經開始。在目前的供給和需求背景下，多位分析人士預計，2013年國內鋼鐵行業仍很有可能延續去庫存的過程。

海通證券分析師劉彥奇分析認為：“從目前情況看，由于鋼貿商失去了融資套現的渠道和動力，鋼材去庫存更為緊迫，只是由于杠桿放得太大，資金周轉不開，無奈去不掉庫存。”

(關鍵字：鋼材 鋼材價格 去庫存化)