2014年，螺紋鋼期貨價格整體呈現“單邊下跌”態勢，其間幾乎沒有出現較大幅度反彈。2014年8月21日，期螺有效下破3000元/噸，開啟了期螺的“2000點時代”，創歷史新低。此外，其波動幅度比2013年明顯擴大且運行區間整體下移，全年波動幅度為32.66%，較2013年的20.04%擴大了12.62個百分點。其中，最高點出現在1月2日，為3613元/噸，比2013年的最高點（4241元/噸）下降628元/噸；最低點出現在11月21日，為2433元/噸，比2013年最低點（3391元/噸）下降958元/噸。

2014年3月21日，熱軋卷板期貨上市交易。熱軋卷板期貨的表現雖然強于期螺，但是其依然于8月25日破位下行，并于10月9日創下歷史最低點2756元/噸，比4月8日的年內高點（3490元/噸）下降734元/噸。

鐵礦石價格大幅回落、房地產市場的持續萎靡、國內宏觀經濟走弱是導致2014年鋼材期貨價格頹勢的三大主因。

首先，從鐵礦石價格決定的成本支撐來看，鐵礦石市場供給過剩矛盾自2011年開始逐步顯現，至2014年矛盾進一步惡化，由此表現出的是我國進口礦港口庫存自2014年2月份起便居1億噸以上高位，國產礦山鐵精粉庫存自2014年1月份的50萬噸上升至2014年末的200萬噸以上。鐵礦石市場供大于求的直接結果就是2014年鐵礦石價格大幅回落。中國鐵礦石價格指數（CIOPI）顯示，直接進口鐵礦石62%品位干基粉礦到岸價格由2014年初的133.1美元/噸跌至2014年末的66.5美元/噸。

其次，從房地產市場所代表的下游需求來看，房地產各項數據的全面走弱讓市場對房地產前景的悲觀預期加深。在房地產各項重要指標中，商品房銷售面積和銷售額累計同比增速自2013年2月份起持續回落，于2014年已降為負值。受此影響，房地產開發投資完成額累計同比數據自2013年4月份起亦持續回落，房屋新開工面積累計同比增速于2014年降為負值。自2014年5月份起，地方政府陸續放松限購限貸政策；2014年9月30日央行和銀監會發布《關于進一步做好住房金融服務工作的通知》，更是將救市推向高潮。然而，房地產開發投資同比增速、房地產開發資金來源等指標的同比增速依然持續下滑。國家統計局的數據顯示，2014年11月份，70個大中城市的新建商品住宅（不含保障性住房）價格中，下降的城市有67個，持平的城市有3個。這意味著救市政策至今未從根本上改變房地產市場的頹勢。

再其次，從國內宏觀經濟走向來看，“調結構、促改革”是當前經濟工作重點，2014年GDP（國內生產總值）增速較2013年下降。受此影響，鋼材期貨市場信心不足，價格下降。從2014年的各項重要經濟指標來看，GDP同比增速回落至7.5%以下，固定資產投資、工業增加值和M2（廣義貨幣）同比增速均有所回落。

綜合上述分析，鐵礦石價格大幅回落導致成本支撐嚴重下移，房地產市場持續萎靡導致鋼市下游需求不振，國內宏觀經濟走弱導致資本市場預期偏空———三大利空因素共同作用，導致了2014年鋼材期貨的大幅下跌行情。而對于2015年行情走勢，筆者認為，上述3個因素的影響將擴大，鋼材期貨整體偏空，再創新低的可能性較大。但是，考慮到政策紅利預期、新環保法執行、高成本礦山被淘汰等因素，2014年“單邊下跌”行情可能不會在2015年再次上演。預計2015年鋼材期貨價格有可能出現多次階段性反彈行情。操作上建議鋼廠、貿易商依然堅持套保思路，建議投機性投資者則要秉承波段操作思路，謹防做空操作中的反彈止損。

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