港口鐵礦石庫存超過1億噸,創(chuàng)歷史新高
　　鐵礦石港口庫存從去年4季度至今漲幅接近40%,目前1.07億噸的港口庫存創(chuàng)下了歷史新高。我們認為港口庫存上升的主要原因包括澳洲發(fā)貨量的上升,鋼廠減產(chǎn)導(dǎo)致礦石消耗量下降,春節(jié)假期物流不暢的影響,以及融資礦占比的升高。
　　融資礦目前約占庫存的30%-40,預(yù)計進一步上升空間有限
　　融資礦指鋼廠或貿(mào)易商通過銀行開出的信用證(通常為3-6個月),在支付15%-30%的保證金后,由銀行支付貨款,從而獲得了一定期限的短期融資。我們認為融資礦的上升是銀行縮緊鋼鐵生產(chǎn)銷售各環(huán)節(jié)信貸的結(jié)果。根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)的預(yù)測,目前融資礦約占港口庫存的30%-40%,而我們認為融資礦進一步上升的空間有限,主要考慮到礦石與銅相比并不是最優(yōu)的融資品種,另外主要散貨港的礦石庫存已經(jīng)接近其倉儲容量。
　　預(yù)計5月開始礦價面臨較大下行風險,融資礦恐加劇價格調(diào)整瑞銀大宗商品團隊認為由于供過于求,鐵礦石價格長期將呈逐年下降趨勢。
　　我們認為未來2個月鐵礦石價格將以震蕩或小幅上升為主,而5月開始將面臨較大的下行風險,主要由于需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡,澳洲供給開始大量釋放,而港口的融資礦庫存如果開始去庫存的進程將加劇鐵礦石價格的調(diào)整。

(關(guān)鍵字：鐵礦石 鐵礦石庫存 鋼廠)