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經濟環境分析預測：歐美債務危機加劇 全球陷入困境
直觀從CRB走勢圖來看，進入九月后，不斷出現連陰線走勢。經濟運行狀況不容客觀。受美國、歐洲債務危機的沖擊，國際金融市場連同制造業一起繼續沉迷。“二次經濟危機”說開始流傳。
8月份中國制造業PMI以0.2%微弱趨勢增長。達到四個月來低點 50.7%。盡管如此，對于國內企業來說，并沒有看到利潤的苗頭，僅僅是工業生產較國外而言有穩定的一面，并沒有增長的一面。同時，比照美國公布的經濟數據，則更能突顯當前癥結所在。受美債危機遺留問題的影響，美國經濟整體恢復較困難。政府一方面需求減輕赤字壓力的方式，一方面也需要保證就業及社會穩定發展。因此新一輪量化寬松政策正呼之欲出。
除此外，歐洲債務危機的隱患則一直都未消除。雖然世界國家對歐洲各國政府處理債務危機的信心仍充足，但并表示其危機的影響程度及范圍在縮小，相反，由于德國、法國等老牌經濟強國內部突出顯現的矛盾急劇惡化趨勢，世界經濟環境能否短時恢復被質疑。因此金融、股市、期貨、大宗商品市場均出現大幅跳水現象。黃金價格也處在下行通道。雖然部分諸如政府政策導向的緩解因素奏效，使得基本面短時“回光返照”，但并不能掩蓋其仍存在風險的本質。因此全球經濟體當警惕這種危機的臨近，時刻不應放松防范。
數據來源：CRB指數
數據來源：中國統計局 美國供應協會
原材料市場回顧及瞻望
鎳價及庫存“雙降”
在上個月度分析中，筆者曾指出，九月份期鎳價格在基本金屬難以穩定的前提下“上升通道難形成”。本月期鎳走勢印證了筆者判斷。從月初開始便開始震蕩下行。月中季度波折，甚至在月尾時候出現較大幅度反轉勢頭，而最終未能形成拐點，改變本月走跌趨勢。
不得不說，期鎳價格的曲線走勢同經濟環境整體步調有較高的切合度。正如前面分析過當前所處環境的特點，屬于高震蕩風險下的微調階段。市場規避風險的措施中，對于庫存的調節至關重要。歐美債務危機的普遍影響下，原油、大宗、期貨、電子盤都處于不穩定狀態，基本金屬緊張氣氛尤其嚴重，籠罩在其中的下游加工工業也因需求不振而從而減少對原料的采購。那么對于像金屬鎳這樣的需要來說很顯然會大幅下滑。因此上廠家和貿易商盡量減少庫存壓力，以應對不斷走低的價格形勢，順理成章。
本月期鎳價格同庫存走勢“雙降”的趨勢也說明市場預期的不樂觀。未來基本金屬的變化趨勢并不會很快回暖，需繼續持謹慎態度。
數據來源：LME
國內鎳價走勢與國際整體趨勢相同，走勢經歷深跌，月末較月初落差24250元/噸。但可以看出，其在月初時并沒有急速下滑，而是稍有觀望后才跟隨降價。因此國際行情對國內市場影響能充分體現。在基本面沒有緩解的前提下將會繼續盤整趨勢。
數據來源：長江有色金屬鎳均價
鉻鐵“Z”字走勢
整個九月份，高碳鉻鐵走勢非常明朗化，上、中旬均維持8400元/噸，價格堅挺。拐點出現在本月下旬，即20日，報價下浮100元/噸后繼續走穩。截止月底，高碳鉻鐵國內主流報價始終在8300元/噸上下。筆者預計，由于需求方面受阻，鉻鐵后期將不會有很大漲幅空間，而對于國內經銷商而言，價格堅挺將是主要趨勢。
數據來源：中華商務網
電解錳振幅收窄 回歸常態
本月，電解錳價格震蕩空間較窄，僅維持在200元/噸。較上個月振幅來看已經回歸常態。其中月初維持在19600元/噸，月中有100元/噸上浮，但最終回調至穩定。
對于電解錳價格上揚，可以追溯到電價上漲源頭。對于國內市場而言，電力消耗同發電量之間的差值始終在縮小。電廠利潤降低是根源所在，因此未來進入冬季后，電煤供應會更加緊缺，從而電解錳價格高位徘徊的趨勢基本可以預見。
數據來源：中華商務網
不銹鋼市場形勢分析
價格大幅回落 市場艱難維持
國內300系不銹鋼價格受鎳價深度走跌影響本月降幅不斷。無錫市場張浦304/2B卷板價格從月初23000元/噸到月末22200元/噸，跌800元/噸，跌幅超3.47%。佛山市場上張浦304/2B冷軋卷板從月初23200元/噸降至22100元/噸，走跌1100元/噸，跌幅4.74%，均超過上月水平。
200系不銹鋼品種方面，電解錳價格高位徘徊，使得200系不銹鋼價格堅挺，因此本月200系不銹鋼產品震蕩空間較窄。總體水平較穩定，佛山市場304NO.1聯眾2.0mm報價月末較月初相差500元/噸，目前價格12500元/噸。
400系不銹鋼產品本月價格較前兩系列振幅最窄。但不可避免仍處在下滑通道。其中，無錫、佛山市場430冷軋價格太鋼2.0mm月初報價在11000元/噸，月末下滑300元/噸至10700元/噸。
觀察不銹鋼300系產品價格同鎳價走勢，其中明顯表現出較切合的成分。因此通過鎳價漲跌頻繁判斷，后期不銹鋼市場價格，尤其是300系產品報價也難有大幅漲勢出現。
數據來源：LME 、中華商務網統計數據
市場庫存漲跌互現
從市場庫存來看，較上月比總量都有下滑，但區域差異明顯。其中無錫市場因前期庫存較高，在本月價格下行通道中，商家普遍感覺壓力過大，因此極力降低庫存，縮減訂貨量并積極出貨。在本月下旬成交高潮出現期間，市場不乏拋售情況，可見貿易商極力降低庫存風險的決心。
相比佛山地區庫存總量一直處于較低位水平。雖然本月經歷較大盤整，市場成交一度脫節。但對于鎳價沖低，市場報價下浮千元以上的背景下，商家考慮抄底，仍有部分積極采購情況。另外，鋼廠發貨周期集中月底，使得庫存出現階段性上揚局面。
數據來源：中華商務網統計數據
鋼廠情況：十月指導價松動
九月平盤走勢對市場而言仍有相當大的壓力，因此，十月份鋼廠指導價格普遍調低。寶鋼304/2B出廠價22500，較九月指導價下調1000元/噸，太鋼雖然平盤，但對貿易商暗補增加。表明鋼廠對十月份市場同樣不甚樂觀的態度。
數據來源：鋼廠出廠掛牌價
十月不銹鋼市場仍需謹慎對待
相比上個月不銹鋼市場價格走跌明顯而言，九月份仍舊保持下行趨勢，跌跌幅較大。對于國內不銹鋼市場造成嚴重沖擊。
有人說：不銹鋼市場的冬季提早到來。對于此番言論，筆者認為其中自然有值得肯定的成分。
如今，國際形勢復雜的同時隨時有爆發危機的可能。世界經濟體對于未來經濟走勢的把脈都較謹慎。沒有能夠肯定給出危機消除的時限和其影響范圍等具體層面。因此在經濟增速放緩甚至出現負增長的背景下，國內外需求極度縮水，對原材料及加工品廠商而言無疑是雪上加霜。
國際期鎳價目前已經回落到20000美元/噸以下，并從趨勢來看，其在18000美元/噸附近震蕩可能性較大。對此國內一些不銹鋼廠商悲觀看低心態普遍蔓延。筆者預計，若目當前危機形勢繼續蔓延，則國際大宗商品和基本金屬走勢有進一步下探預期。
從期鎳走勢推至國內不銹鋼市場表現不難判斷，原材料市場的極度縮水會導致國內不銹鋼成本下砸，從而鋼廠和市場現貨價格同樣難穩。雖然相對于前期成本居高不下的情況，鋼廠方面似乎舒了一口氣。但同時另一隱患也應當被重視。這就是市場一直關注的需求層面狀況。由于經濟增長限制，制造業明顯下滑態勢還將持續，這將造成下游對不銹鋼需求及消化能力逐步減弱。收上下游“夾逼”，國內不銹鋼市場前景堪憂。
十月要經歷國慶小長假，國內市場將脫離正常運行狀體長達一周。缺失一周時間的成交量，對市場而言也是較大損失。更何況從九月份行情及未來原材料和需求走勢判斷，十月份的不銹鋼市場同樣難以恢復傳統意義上的銷售旺季。（中華商務網 高姍）
