機構動向

半導體板塊正在成為機構關注的重點方向。從資金層面來看，8月以來，半導體相關ETF是吸金最多的行業ETF;從機構動向來看，近期密集調研半導體相關公司，積極尋覓投資機會。多位基金經理表示，當前半導體行業步入上行周期，看好后市機會。

資金持續流入

最近一個多月來，從資金對ETF的申購情況來看，半導體板塊強勢吸金。

據測算，截至9月5日，8月以來半導體相關ETF凈申購額超過45億元。其中，國聯安半導體ETF凈申購額為16.89億元，華夏國證半導體芯片ETF凈申購額也超過12億元。

從近期成立的半導體相關ETF來看，機構投資者是重要持有人。根據博時上證科創板芯片ETF上市交易公告書，截至8月9日，機構投資者持有的基金份額占基金總份額的65.26%。具體而言，前十名基金持有人包括綽瑞北岳37號私募證券投資基金、鶴禧阿爾法一號私募證券投資基金、恒泰融安泰山10號私募證券投資基金等。

事實上，機構此前已開始布局半導體板塊。相關ETF中期報告顯示，眾多機構現身持有人名單。

以國聯安半導體ETF為例，截至6月底，前十名持有人均是機構投資者，包括中國人壽(601628)保險股份有限公司、香港中央結算有限公司等。

類似的還有華夏國證半導體芯片ETF，截至6月底，前十名持有人包括中國人壽保險股份有限公司、華潤信托·瑞坤6 號集合資金信托計劃等。

機構密集調研

除了資金持續涌入半導體相關ETF，機構也在密集調研半導體行業。

數據顯示，近一個月來，半導體行業機構調研數量超過3400次，安集科技、紫光國微(002049)、天岳先進、韋爾股份(603501)、東芯股份、南芯科技等機構來訪量均在150次以上。

梳理機構調研紀要發現，機構非常關注半導體企業的未來規劃以及盈利能否持續。例如，8月底，南方基金、國泰基金、華安基金、廣發基金、中歐基金、博道基金等調研了安集科技。有機構提問：“公司未來2—3年的戰略規劃方向如何?”安集科技表示，公司始終堅持“立足中國，服務全球”的戰略定位，持續深化化學機械拋光液一站式和全方位服務，進一步拓寬功能性濕電子化學品品類。在自主研發的基礎上，引入電鍍液及添加劑的國際合作，逐步覆蓋多種產品。同時，在繼續擴大國內市場份額的基礎上，加強投入和軟硬件資源配置，積極加速拓展海外市場。

8月23日，南方基金、易方達基金、興證全球基金、安信基金、仁橋資產等調研了紫光國微。有機構提問：“今年第一、二季度的毛利率呈上升趨勢，預計未來的情況如何?”紫光國微表示，公司不以毛利率為目標決策經營方向，價格變化受市場競爭、供需變化等因素影響。隨著公司產業化規模、自動化、信息化水平的提升以及上下游產業鏈的建設，成本得到有效控制。希望未來在保持合理毛利率水平的前提下，在行業中更具競爭力。

半導體行業步入上行周期

展望后市，多位基金經理認為，半導體行業發展空間較為廣闊，投資價值顯現。

“我們看好由科技創新發展驅動的產業創新周期，科技成長股具備更樂觀的投資回報空間。”匯安趨勢動力股票基金經理單柏霖表示，半導體板塊處于產業周期復蘇的前期，預計2024年下半年將延續上行趨勢，相關企業有望獲得較大的業績彈性，其中半導體核心設備的發展空間巨大。

在銀河創新成長混合基金經理鄭巍山看來，本輪半導體產業的庫存周期演繹得較為充分，除了手機、電腦或存在季度性補庫機會，其他智慧物聯、家電、汽車等或處于平緩消化和平緩過度的狀態�？傮w來說，行業已經見底，目前或處于上行周期初始階段。與此同時，人工智能、新能源汽車、智能制造、物聯網等新興產業的加速發展，或成為推動半導體市場持續前行的新動能，由此帶來半導體市場需求持續增長，促進半導體企業蓬勃發展。

就具體投資方向而言，鄭巍山后續看好半導體周期復蘇產業鏈。雖然下游需求呈現弱復蘇勢頭，但半導體行業觸底向上的勢頭不會改變。鄭巍山同時也關注AI產業鏈。創新是驅動半導體產業發展的源動力，目前全球半導體行業處于上行階段，科技創新層出不窮，他對行業未來發展前景抱有充足的信心。

(關鍵字：半導體)